BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

FORM N-Q

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED

MANAGEMENT INVESTMENT COMPANY

Investment Company Act file number: 811-08603

Name of Fund: BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

Fund Address: 100 Bellevue Parkway, Wilmington, DE 19809

Name and address of agent for service: John M. Perlowski, Chief Executive Officer, BlackRock Debt Strategies Fund, Inc., 55 East 52nd Street, New York, NY 10055

Registrant’s telephone number, including area code: (800) 882-0052, Option 4

Date of fiscal year end: 02/28/2017

Date of reporting period: 05/31/2016


Item 1 – Schedule of Investments


Consolidated Schedule of Investments May 31, 2016 (Unaudited)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Common Stocks          

    

Shares

    Value  

Chemicals — 0.0%

      

GEO Specialty Chemicals, Inc. (a)(b)

       481,806      $ 24,090   

GEO Specialty Chemicals, Inc. (a)

       557,488        27,875   

LyondellBasell Industries NV, Class A

       26        2,115   
      

 

 

 
                       54,080   

Diversified Financial Services — 0.0%

  

Kcad Holdings I Ltd. (a)

             1,075,282,733        10,753   

Diversified Telecommunication Services — 0.0%

  

Broadview Networks Holdings, Inc. (a)

             5,037        7,807   

Health Care Management Services — 0.0%

  

New Millennium HoldCo, Inc. (a)(c)

             10,718        41,532   

Media — 0.0%

      

Adelphia Communications Corp., Class A (a)

       400,000        2,000   

Adelphia Recovery Trust (a)

       396,568        833   
      

 

 

 
                       2,833   

Oil, Gas & Consumable Fuels — 0.0%

  

Denbury Resources, Inc. (a)

       37,600        144,008   

Southcross Holdings LP (a)

       94        29,610   

Vantage Drilling International (a)

       331          
      

 

 

 
                       173,618   

Semiconductors & Semiconductor Equipment — 0.0%

  

SunPower Corp. (a)

             1,707        29,924   
Total Common Stocks — 0.0%        320,547   
      
                          
Asset-Backed Securities          

Par  

(000)

        

ACAS CLO Ltd., Series 2015-1A, Class D, 4.28%, 4/18/27 (b)(d)

     USD        280        255,953   

Adirondack Park CLO Ltd., Series 2013-1A, Class D, 4.28%, 4/15/24 (b)(d)

       350        320,391   

ALM Loan Funding, Series 2013-7RA (b)(d):

      

Class C, 4.09%, 4/24/24

       605        577,077   

Class D, 5.64%, 4/24/24

       1,150        1,080,380   

ALM VII R-2, Ltd., Series 2013-7R2A, Class C, 4.09%, 4/24/24 (b)(d)

       250        238,460   

ALM XIV Ltd., Series 2014-14A, Class C, 4.08%, 7/28/26 (b)(d)

       463        427,185   
Asset-Backed Securities    

Par  

(000)

    Value  

Anchorage Capital CLO Ltd., Series 2015-6A, Class E1,
5.53%, 4/15/27 (b)(d)

     USD       750      $ 596,363   

Apidos CDO, Series 2015-21A, Class C,
4.18%, 7/18/27 (b)(d)

       250        225,262   

Atlas Senior Loan Fund Ltd. (b)(d):

      

Series 2012-1A, Class B2L,
6.88%, 8/15/24

       340        316,421   

Series 2014-6A, Class D,
4.33%, 10/15/26

       1,240        1,100,140   

Atrium CDO Corp., Series 9A, Class D,
4.17%, 2/28/24 (b)(d)

       1,300        1,217,262   

BlueMountain CLO Ltd., Class E (b)(d):

      

Series 2014-4A, 5.97%, 11/30/26

       250        200,713   

Series 2015-2A, 5.98%, 7/18/27

       250        201,098   

Carlyle Global Market Strategies CLO Ltd. (b)(d):

      

Series 2012-4A, Class D, 5.13%, 1/20/25

       900        880,939   

Series 2013-1A, Class C, 4.63%, 2/14/25

       250        237,967   

Series 2015-2A, Class C, 4.38%, 4/27/27

       250        227,563   

Series 2015-2A, Class D, 5.93%, 4/27/27

       1,000        855,390   

CFIP CLO Ltd., Series 2013-1A, Class D,
4.38%, 4/20/24 (b)(d)

       1,500        1,317,343   

CIFC Funding Ltd., Series 2014-3A, Class D,
4.04%, 7/22/26 (b)(d)

       250        222,064   

Highbridge Loan Management Ltd.,
Series 6A-2015 (b)(d):

      

Class D, 4.28%, 5/05/27

       300        277,050   

Class E1, 6.08%, 5/05/27

       1,250        1,017,880   

Madison Park Funding IX Ltd., Series 2012-9AR, Class DR, 4.48%, 8/15/22 (b)(d)

       655        622,505   

Madison Park Funding XI Ltd., Series 2013-11A, Class D, 4.14%, 10/23/25 (b)(d)

       555        493,454   

Neuberger Berman CLO XVI, Ltd., Series 2014-16A, Class D, 3.98%, 4/15/26 (b)(d)

       250        226,275   

Neuberger Berman CLO XVIII Ltd., Series 2014-18A, Class C, 4.38%, 11/14/25 (b)(d)

       1,000        887,701   

OZLM Funding Ltd., Series 2012-2A, Class C,
4.99%, 10/30/23 (b)(d)

       500        483,252   

OZLM IX Ltd., Series 2014-9A, Class C,
4.23%, 1/20/27 (b)(d)

       750        665,361   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    1


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Asset-Backed Securities   

Par  

(000)

    Value  

OZLM VII Ltd., Series 2014-7A, Class C,
4.23%, 7/17/26 (b)(d)

     USD       500      $ 441,736   

OZLM XII Ltd., Series 2015-12A, Class C,
4.34%, 4/30/27 (b)(d)

       340        300,424   

Regatta Funding LP, Series 2013-2A, Class C,
4.63%, 1/15/25 (b)(d)

       750        710,112   

Sound Point CLO IV Ltd., Series 2013-3A, Class D, 4.13%, 1/21/26 (b)(d)

       500        446,787   

Stewart Park CLO Ltd., Series 2015-1A, Class E, 6.08%, 4/15/26 (b)(d)

       500        412,743   

TICP CLO I Ltd., Series 2015-1A, Class D,
4.18%, 7/20/27 (b)(d)

       250        217,547   

Venture XI CLO Ltd., Series 2012-11AR, Class DR, 4.58%, 11/14/22 (b)(d)

       250        232,291   

Venture XII CLO Ltd., Series 2012-12A, Class D,
4.32%, 2/28/24 (b)(d)

       250        229,108   

Venture XX CLO Ltd., Series 2015-20A, Class D,
4.48%, 4/15/27 (b)(d)

       250        225,137   

Venture XXI CLO Ltd., Series 2015-21A, Class D, 4.23%, 7/15/27 (b)(d)

       500        452,614   

Voya CLO Ltd., Series 2012-2AR, Class ER,
6.63%, 10/15/22 (b)(d)

       1,250        1,157,025   

Webster Park CLO Ltd., Series 2015-1A (b)(d):

      

Class B1, 3.61%, 1/20/27

       500        499,980   

Class C, 4.56%, 1/20/27

             500        487,645   
Total Asset-Backed Securities — 2.8%                20,984,598   
      
                          
Corporate Bonds                

Aerospace & Defense — 0.7%

      

Accudyne Industries Borrower/Accudyne
Industries LLC, 7.75%, 12/15/20 (b)

       167        138,610   

Bombardier, Inc. (b):

      

6.00%, 10/15/22

       55        47,025   

7.50%, 3/15/25

       883        777,040   

Huntington Ingalls Industries, Inc.,
5.00%, 12/15/21 (b)

       307        323,118   

KLX, Inc., 5.88%, 12/01/22 (b)

       480        472,800   

Meccanica Holdings USA, Inc., 6.25%, 7/15/19 (b)

       100        109,250   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Aerospace & Defense (continued)

      

TransDigm, Inc.:

      

6.00%, 7/15/22

     USD       2,095      $ 2,131,662   

6.50%, 7/15/24

       461        470,220   

6.38%, 6/15/26 (b)(e)

       682        682,853   
      

 

 

 
                       5,152,578   

Air Freight & Logistics — 0.2%

      

XPO Logistics, Inc.:

      

5.75%, 6/15/21

     EUR        100        107,450   

6.50%, 6/15/22 (b)

     USD        1,520        1,459,200   
      

 

 

 
                       1,566,650   

Airlines — 1.4%

      

Air Canada Pass-Through Trust, Series 2013-1, Class C, 6.63%, 5/15/18 (b)

       712        732,470   

American Airlines Group, Inc., 4.63%, 3/01/20 (b)

       542        525,740   

American Airlines Pass-Through Trust, Series 2013-2, Class C, 6.00%, 1/15/17 (b)

       3,153        3,200,453   

Continental Airlines Pass-Through Trust, Series 2012-3, Class C, 6.13%, 4/29/18

       2,390        2,509,500   

Delta Air Lines Pass-Through Trust, Series 2009-1, Class B, 9.75%, 6/17/18

       220        228,716   

US Airways Pass-Through Trust, Series 2013-1, Class B, 5.38%, 5/15/23

       2,108        2,168,058   

Virgin Australia Trust, Series 2013-1, Class C,
7.13%, 10/23/18 (b)

       744        743,770   
      

 

 

 
                       10,108,707   

Auto Components — 1.3%

      

CNH Industrial Finance Europe SA, 2.88%, 5/17/23

     EUR        175        192,523   

Dakar Finance SA, (9.75% Cash PIK),
9.00%, 11/15/20 (f)

       100        110,709   

Dana Holding Corp., 6.75%, 2/15/21

     USD        180        186,300   

Fiat Chrysler Finance Europe:

      

4.75%, 3/22/21

     EUR        100        120,622   

4.75%, 7/15/22

       100        121,742   

Goodyear Tire & Rubber Co., 6.50%, 3/01/21

     USD        651        682,736   

The Goodyear Tire & Rubber Co., 5.00%, 5/31/26

       133        134,496   

Icahn Enterprises LP/Icahn Enterprises Finance Corp., 4.88%, 3/15/19

       4,609        4,453,446   
 

 

                
2    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds          

Par  

(000)

    Value  

Auto Components (continued)

  

 

Jaguar Land Rover Automotive PLC:

      

5.00%, 2/15/22

     GBP        100      $ 149,904   

5.63%, 2/01/23 (b)

     USD        425        446,781   

Schaeffler Holding Finance BV (f):

      

(5.75% Cash or 6.50% PIK),
5.75%, 11/15/21

     EUR        87        103,654   

(6.25% Cash), 6.25%, 11/15/19 (b)

     USD        738        771,210   

(6.75% Cash), 6.75%, 11/15/22 (b)

       2,121        2,338,518   

(6.88% Cash), 6.88%, 8/15/18

     EUR        101        115,604   

Venture Holdings Co. LLC (a)(c):

      

12.00%, 7/01/49

     USD        5,150        1   

Series B, 9.50%, 7/01/05

       5,125        1   
      

 

 

 
        9,928,247   

Banks — 0.9%

  

Allied Irish Banks PLC, 4.13%, 11/26/25 (d)

     EUR        100        105,980   

Banco de Sabadell SA, 5.63%, 5/06/26

       100        112,925   

Banco Espirito Santo SA (a)(c):

      

2.63%, 5/08/17

       100        24,478   

4.75%, 1/15/18

       200        48,957   

4.00%, 1/21/19

       100        24,478   

Bankia SA, 4.00%, 5/22/24 (d)

       300        325,395   

CIT Group, Inc.:

      

5.00%, 5/15/17

     USD        950        966,331   

5.25%, 3/15/18

       1,434        1,480,605   

6.63%, 4/01/18 (b)

       295        311,134   

5.50%, 2/15/19 (b)

       3,099        3,238,455   

5.00%, 8/01/23

       130        132,600   

Commerzbank AG, 7.75%, 3/16/21

     EUR        100        134,696   

Ibercaja Banco SA, 5.00%, 7/28/25 (d)

       100        105,312   

Lloyds Bank PLC, 11.88%, 12/16/21 (d)

       12        14,153   
      

 

 

 
        7,025,499   

Beverages — 0.0%

  

Constellation Brands, Inc., 7.25%, 5/15/17

     USD        87        91,459   

Horizon Holdings I SASU, 7.25%, 8/01/23

     EUR        100        119,031   
      

 

 

 
        210,490   

Building Materials — 0.0%

  

HeidelbergCement AG, 2.25%, 3/30/23

             75        85,222   
Corporate Bonds     Par  
(000)
    Value  

Building Products — 1.0%

  

American Builders & Contractors Supply Co., Inc. (b):

      

5.63%, 4/15/21

     USD        210      $ 217,875   

5.75%, 12/15/23

       415        431,600   

Building Materials Corp. of America,
6.00%, 10/15/25 (b)

       1,174        1,247,375   

CPG Merger Sub LLC, 8.00%, 10/01/21 (b)

       740        699,300   

Masonite International Corp., 5.63%, 3/15/23 (b)

       579        605,055   

Ply Gem Industries, Inc., 6.50%, 2/01/22

       1,275        1,268,625   

Standard Industries, Inc. (b):

      

5.13%, 2/15/21

       274        284,275   

5.50%, 2/15/23

       453        466,590   

USG Corp.:

      

9.75%, 1/15/18

       980        1,095,415   

5.88%, 11/01/21 (b)

       1,233        1,293,873   
      

 

 

 
        7,609,983   

Capital Markets — 0.5%

  

American Capital Ltd., 6.50%, 9/15/18 (b)

       1,070        1,091,400   

Blackstone CQP Holdco LP, 9.30%, 3/19/19

       1,420        1,416,411   

E*Trade Financial Corp.:

      

5.38%, 11/15/22

       773        807,785   

Series A, 0.00%, 8/31/19 (g)(h)

       100        267,569   
      

 

 

 
        3,583,165   

Chemicals — 1.7%

  

Axalta Coating Systems US Holdings, Inc./Axalta Coating Systems Dutch Holding BV,
7.38%, 5/01/21 (b)

       151        159,954   

The Chemours Co.:

      

6.63%, 5/15/23

       245        219,888   

7.00%, 5/15/25

       548        480,528   

GEO Specialty Chemicals, Inc.,
7.50%, 10/30/18 (h)

       6,272        6,473,810   

Huntsman International LLC:

      

5.13%, 4/15/21

     EUR        100        114,547   

5.13%, 11/15/22

     USD        1,931        1,945,482   

Ineos Finance PLC, 4.00%, 5/01/23

     EUR        100        108,736   

Inovyn Finance PLC, 6.25%, 5/15/21

       100        115,298   

Platform Specialty Products Corp. (b):

      

10.38%, 5/01/21

     USD        156        159,120   

6.50%, 2/01/22

       2,712        2,408,595   

PQ Corp., 6.75%, 11/15/22 (b)

       617        643,222   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    3


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Chemicals (continued)

  

 

WR Grace & Co-Conn, 5.13%, 10/01/21 (b)

     USD       118      $ 122,351   
      

 

 

 
                       12,951,531   

Commercial Services & Supplies — 1.0%

  

 

ADT Corp.:

      

3.50%, 7/15/22

       765        701,887   

4.13%, 6/15/23

       295        274,350   

4.88%, 7/15/42

       55        43,863   

ARAMARK Corp., 5.75%, 3/15/20

       165        170,259   

Aramark Services, Inc., 5.13%, 1/15/24 (b)

       383        397,363   

Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance, Inc., 3.42%, 12/01/17 (d)

       190        190,712   

Brand Energy & Infrastructure Services, Inc., 8.50%, 12/01/21 (b)

       200        190,000   

Mobile Mini, Inc., 7.88%, 12/01/20

       1,110        1,154,400   

Modular Space Corp., 10.25%, 1/31/19 (b)

       1,955        992,162   

Silk Bidco AS, 7.50%, 2/01/22

     EUR        150        171,904   

United Rentals North America, Inc.:

      

7.38%, 5/15/20

     USD        203        211,120   

7.63%, 4/15/22

       2,393        2,545,554   

5.75%, 11/15/24

       165        165,413   

Verisure Holding AB, 6.00%, 11/01/22

     EUR        125        149,165   
      

 

 

 
                       7,358,152   

Communications Equipment — 1.1%

  

 

Alcatel-Lucent USA, Inc., 6.45%, 3/15/29

     USD        2,215        2,347,900   

CommScope Technologies Finance LLC, 6.00%, 6/15/25 (b)

       944        960,520   

CommScope, Inc. (b):

      

4.38%, 6/15/20

       574        591,220   

5.50%, 6/15/24

       272        274,040   

Zayo Group LLC/Zayo Capital, Inc.:

      

6.00%, 4/01/23

       3,310        3,401,025   

6.38%, 5/15/25

       518        538,720   
      

 

 

 
                       8,113,425   

Computer Technology — 0.1%

  

 

Western Digital Corp., 7.38%, 4/01/23 (b)

             391        406,640   

Construction & Engineering — 0.7%

  

 

AECOM Co.:

      

5.75%, 10/15/22

       1,045        1,078,962   

5.88%, 10/15/24

       688        712,080   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Construction & Engineering (continued)

  

 

BlueLine Rental Finance Corp., 7.00%, 2/01/19 (b)

     USD       1,905      $ 1,609,725   

Safway Group Holding LLC/Safway Finance Corp., 7.00%, 5/15/18 (b)

       1,625        1,641,250   

Weekley Homes LLC/Weekley Finance Corp., 6.00%, 2/01/23

       350        325,500   
      

 

 

 
                       5,367,517   

Construction Materials — 1.0%

  

 

Allegion US Holding Co., Inc., 5.75%, 10/01/21

       117        122,558   

HD Supply, Inc.:

      

7.50%, 7/15/20

       2,485        2,621,675   

5.25%, 12/15/21 (b)

       2,410        2,536,525   

5.75%, 4/15/24 (b)

       1,345        1,398,800   

LKQ Italia Bondco SpA, 3.88%, 4/01/24

     EUR        100        115,298   

PulteGroup, Inc., 5.50%, 3/01/26

     USD        446        454,644   

Rexel SA, 3.50%, 6/15/23

     EUR        130        147,537   
      

 

 

 
                       7,397,037   

Consumer Finance — 1.0%

  

 

Ally Financial, Inc.:

      

6.25%, 12/01/17

     USD        30        31,200   

5.13%, 9/30/24

       1,207        1,244,719   

4.63%, 3/30/25

       216        215,460   

8.00%, 11/01/31

       4,871        5,723,425   

Navient Corp.:

      

5.50%, 1/25/23

       45        38,700   

6.13%, 3/25/24

       237        208,782   

5.88%, 10/25/24

       258        220,590   
      

 

 

 
                       7,682,876   

Containers & Packaging — 1.3%

  

 

Ardagh Packaging Finance PLC, 9.13%, 10/15/20 (b)

       600        628,800   

Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA, Inc.:

      

3.65%, 12/15/19 (b)(d)

       1,620        1,624,050   

6.75%, 1/31/21 (b)

       415        418,112   

3.88%, 5/15/21 (b)(d)

       319        319,797   

4.25%, 1/15/22

     EUR        170        192,697   

6.75%, 5/15/24

       125        141,168   

Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh MP Holdings USA, Inc. (b):

      

6.25%, 1/31/19

     USD        403        408,037   

4.63%, 5/15/23

       559        556,205   

7.25%, 5/15/24

       1,070        1,091,400   

Ball Corp.:

      

4.38%, 12/15/20

       665        694,925   

5.00%, 3/15/22

       313        327,085   
 

 

                
4    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Containers & Packaging (continued)

  

Ball Corp. (continued):

      

4.38%, 12/15/23

     EUR        100      $ 120,272   

Beverage Packaging Holdings Luxembourg II SA (b):

      

5.63%, 12/15/16

     USD        170        169,788   

6.00%, 6/15/17

       557        557,000   

Crown Americas LLC/Crown Americas Capital Corp. IV, 4.50%, 1/15/23

       1,075        1,087,094   

Crown European Holdings SA, 4.00%, 7/15/22

     EUR        220        263,754   

JH-Holding Finance SA, (8.25% Cash),
8.25%, 12/01/22 (f)

       100        118,564   

Sappi Papier Holding GmbH, 4.00%, 4/01/23

       100        113,490   

Sealed Air Corp.:

      

6.50%, 12/01/20 (b)

     USD        120        136,800   

4.50%, 9/15/23

     EUR        100        117,861   

5.13%, 12/01/24 (b)

     USD        209        214,748   

6.88%, 7/15/33 (b)

       73        76,650   

SGD Group SAS, 5.63%, 5/15/19

     EUR        100        114,603   

Smurfit Kappa Acquisitions, 4.88%, 9/15/18 (b)

     USD        200        209,500   
      

 

 

 
        9,702,400   

Diversified Consumer Services — 0.2%

  

APX Group, Inc., 6.38%, 12/01/19

       88        87,120   

Laureate Education, Inc., 9.25%, 9/01/19 (b)

       427        392,840   

Prime Security One MS, Inc., 4.88%, 7/15/32 (b)

       20        15,622   

Prime Security Services Borrower LLC/Prime Finance, Inc., 9.25%, 5/15/23 (b)

       665        693,262   

Service Corp. International, 4.50%, 11/15/20

       307        315,059   
      

 

 

 
        1,503,903   

Diversified Financial Services — 1.6%

  

AerCap Ireland Capital Ltd./AerCap Global Aviation Trust:

      

4.63%, 10/30/20

       572        592,020   

5.00%, 10/01/21

       860        900,850   

4.63%, 7/01/22

       725        743,125   

Aircastle Ltd.:

      

5.13%, 3/15/21

       80        84,400   

5.50%, 2/15/22

       400        422,000   

5.00%, 4/01/23

       396        404,910   

Bank of America Corp.:

      

6.50%, 8/01/16

       410        413,599   

5.63%, 10/14/16

       100        101,701   
Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Diversified Financial Services (continued)

  

Deutsche Bank AG, 4.50%, 5/19/26

     EUR        100      $ 110,504   

Garfunkelux Holdco 3 SA, 8.50%, 11/01/22

     GBP        100        146,486   

HSH Nordbank AG, 0.58%, 2/14/17 (d)

     EUR        129        133,510   

International Lease Finance Corp.:

      

5.88%, 4/01/19

     USD        320        342,000   

8.25%, 12/15/20

       150        176,437   

4.63%, 4/15/21

       169        174,493   

5.88%, 8/15/22

       655        714,769   

Jefferies Finance LLC/JFIN Co-Issuer Corp. (b):

      

7.38%, 4/01/20

       625        587,500   

6.88%, 4/15/22

       516        454,080   

MSCI, Inc., 5.75%, 8/15/25 (b)

       245        257,862   

ProGroup AG, 5.13%, 5/01/22

     EUR        130        153,699   

Reynolds Group Issuer, Inc.:

      

8.50%, 5/15/18

     USD        257        257,642   

9.88%, 8/15/19

       308        319,935   

5.75%, 10/15/20

       3,099        3,195,844   

6.88%, 2/15/21

       266        275,975   

8.25%, 2/15/21

       460        477,848   

UniCredit SpA:

      

6.95%, 10/31/22

     EUR        100        128,436   

5.75%, 10/28/25 (d)

       100        118,699   

4.38%, 1/03/27 (d)(e)

       100        111,165   
      

 

 

 
        11,799,489   

Diversified Telecommunication Services — 1.8%

  

CenturyLink, Inc., 6.45%, 6/15/21

     USD        1,393        1,413,895   

Frontier Communications Corp.:

      

6.25%, 9/15/21

       505        470,913   

7.13%, 1/15/23

       235        209,738   

7.63%, 4/15/24

       1,641        1,448,182   

6.88%, 1/15/25

       1,565        1,302,862   

Level 3 Financing, Inc.:

      

4.41%, 1/15/18 (d)

       646        651,653   

5.38%, 8/15/22

       2,031        2,061,465   

5.13%, 5/01/23

       1,120        1,125,600   

5.38%, 1/15/24

       712        724,602   

5.38%, 5/01/25

       1,388        1,412,568   

5.25%, 3/15/26 (b)

       371        370,073   

SoftBank Group Corp., 4.75%, 7/30/25

     EUR        129        153,751   

Telecom Italia Capital SA, 7.20%, 7/18/36

     USD        280        286,160   

Telecom Italia Finance SA, 7.75%, 1/24/33

     EUR        100        149,507   

Telecom Italia SpA:

      

6.38%, 6/24/19

     GBP        200        318,412   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    5


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Diversified Telecommunication Services (continued)

  

   

Telecom Italia SpA (continued):

      

3.25%, 1/16/23

     EUR        150      $ 176,076   

5.88%, 5/19/23

     GBP        300        477,086   

Telenet Finance V Luxembourg SCA:

      

6.25%, 8/15/22

     EUR        319        383,437   

6.75%, 8/15/24

       322        400,399   
      

 

 

 
        13,536,379   

Electrical Equipment — 0.0%

  

Belden, Inc., 5.50%, 4/15/23

             109        123,886   

Electronic Equipment, Instruments & Components — 0.5%

  

CDW LLC/CDW Finance Corp.:

      

6.00%, 8/15/22

     USD        500        525,000   

5.00%, 9/01/23

       326        327,630   

5.50%, 12/01/24

       2,446        2,513,265   
      

 

 

 
        3,365,895   

Energy Equipment & Services — 0.6%

  

Ensco PLC:

      

4.70%, 3/15/21

       145        113,825   

4.50%, 10/01/24

       548        342,500   

5.20%, 3/15/25

       582        386,739   

Gates Global LLC / Gates Global Co., 6.00%, 7/15/22 (b)

       419        367,568   

Gates Global LLC/Gates Global Co., 5.75%, 7/15/22

     EUR        200        187,464   

Genesis Energy LP/Genesis Energy Finance Corp.:

      

5.75%, 2/15/21

     USD        103        95,790   

6.75%, 8/01/22

       557        529,150   

GrafTech International Ltd., 6.38%, 11/15/20

       150        99,750   

Noble Holding International Ltd.:

      

4.63%, 3/01/21

       70        52,850   

6.95%, 4/01/25

       185        135,512   

Transocean, Inc.:

      

3.75%, 10/15/17

       354        344,265   

6.00%, 3/15/18

       1,094        1,061,180   

7.38%, 4/15/18

       90        87,638   

6.50%, 11/15/20

       220        169,950   

8.13%, 12/15/21

       315        232,312   

5.05%, 10/15/22

       110        69,300   
      

 

 

 
        4,275,793   

Environmental, Maintenance, & Security Service — 0.0%

  

Befesa Zinc SAU Via Zinc Capital SA, 8.88%, 5/15/18

     EUR        100        111,265   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Food & Staples Retailing — 1.1%

  

Albertsons Cos. LLC/Safeway, Inc./New Albertson’s, Inc./Albertson’s LLC, 6.63%, 6/15/24 (b)

     USD        528      $ 540,540   

Casino Guichard Perrachon SA:

      

3.31%, 1/25/23

     EUR        100        117,482   

3.25%, 3/07/24

       200        230,623   

2.33%, 2/07/25

       100        108,019   

Dollar Tree, Inc. (b):

      

5.25%, 3/01/20

     USD        129        134,482   

5.75%, 3/01/23

       4,048        4,275,700   

Rite Aid Corp.:

      

9.25%, 3/15/20

       435        458,925   

6.75%, 6/15/21

       32        33,680   

6.13%, 4/01/23 (b)

       1,954        2,066,355   

Tesco PLC, 5.00%, 3/24/23

     GBP        100        150,245   
      

 

 

 
        8,116,051   

Food Products — 0.5%

  

Acosta, Inc., 7.75%, 10/01/22 (b)

     USD        685        661,025   

Pinnacle Foods Finance Corp., 5.88%, 1/15/24 (b)

       127        133,350   

Post Holdings, Inc. (b):

      

7.75%, 3/15/24

       837        909,191   

8.00%, 7/15/25

       508        563,880   

Smithfield Foods, Inc.:

      

5.88%, 8/01/21 (b)

       257        267,923   

6.63%, 8/15/22

       849        891,450   

TreeHouse Foods, Inc., 6.00%, 2/15/24 (b)

       274        288,385   

WhiteWave Foods Co., 5.38%, 10/01/22

       239        255,431   
      

 

 

 
        3,970,635   

Health Care Equipment & Supplies — 0.8%

  

Crimson Merger Sub, Inc., 6.63%, 5/15/22 (b)

       595        485,669   

DJO Finance LLC/DJO Finance Corp., 8.13%, 6/15/21 (b)

       1,872        1,680,120   

Fresenius Medical Care US Finance, Inc., 5.75%, 2/15/21 (b)

       1,495        1,659,450   

Kinetic Concepts, Inc./KCI USA, Inc., 7.88%, 2/15/21 (b)

       191        204,901   

Mallinckrodt International Finance SA/Mallinckrodt CB LLC (b):

      

4.88%, 4/15/20

       350        339,500   

5.75%, 8/01/22

       990        935,550   

5.63%, 10/15/23

       401        376,940   
      

 

 

 
        5,682,130   
 

 

                
6    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Health Care Providers & Services — 4.0%

  

Acadia Healthcare Co., Inc.:

      

5.13%, 7/01/22

     USD       872      $ 876,360   

6.50%, 3/01/24 (b)

       122        126,609   

Alere, Inc., 6.38%, 7/01/23 (b)

       406        423,409   

Amsurg Corp., 5.63%, 7/15/22

       2,072        2,103,080   

Centene Escrow Corp. (b):

      

5.63%, 2/15/21

       716        744,640   

6.13%, 2/15/24

       423        445,474   

CHS/Community Health Systems, Inc.:

      

5.13%, 8/15/18

       156        158,903   

6.88%, 2/01/22

       1,069        918,688   

DaVita HealthCare Partners, Inc.:

      

5.13%, 7/15/24

       2,295        2,325,982   

5.00%, 5/01/25

       1,084        1,074,515   

ExamWorks Group, Inc., 5.63%, 4/15/23

       288        308,880   

HCA Holdings, Inc., 6.25%, 2/15/21

       510        545,700   

HCA, Inc.:

      

3.75%, 3/15/19

       1,048        1,079,440   

6.50%, 2/15/20

       1,744        1,918,400   

7.50%, 2/15/22

       1,055        1,196,106   

5.88%, 3/15/22

       1,148        1,239,840   

4.75%, 5/01/23

       1,898        1,935,960   

5.00%, 3/15/24

       450        461,813   

5.38%, 2/01/25

       653        662,795   

5.88%, 2/15/26

       852        881,820   

5.25%, 6/15/26

       219        225,023   

HealthSouth Corp., 5.75%, 11/01/24

       239        242,286   

Hologic, Inc., 5.25%, 7/15/22 (b)

       515        538,819   

MEDNAX, Inc., 5.25%, 12/01/23 (b)

       574        587,277   

MPH Acquisition Holdings LLC,
7.13%, 6/01/24 (b)(e)

       548        563,070   

RegionalCare Hospital Partners Holdings, Inc., 8.25%, 5/01/23 (b)

       734        755,565   

Sterigenics-Nordion Holdings LLC, 6.50%, 5/15/23 (b)

       128        130,240   

Surgery Center Holdings, Inc., 8.88%, 4/15/21 (b)

       146        146,730   

Tenet Healthcare Corp.:

      

6.25%, 11/01/18

       607        641,902   

4.75%, 6/01/20

       1,190        1,217,519   

4.15%, 6/15/20 (b)(d)

       989        984,055   

6.00%, 10/01/20

       2,918        3,071,195   

4.50%, 4/01/21

       24        24,150   

6.75%, 6/15/23

       1,355        1,273,700   
      

 

 

 
        29,829,945   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Hotels, Restaurants & Leisure — 2.1%

  

Boyd Gaming Corp., 6.88%, 5/15/23

     USD       758      $ 794,763   

Caesars Entertainment Resort Properties LLC/Caesars Entertainment Resort Property, 8.00%, 10/01/20

       300        302,250   

Carlson Travel Holdings, Inc., (7.50% Cash or 8.25% PIK), 7.50%, 8/15/19 (b)(f)

       204        197,370   

Cirsa Funding Luxembourg SA, 5.88%, 5/15/23

     EUR        175        198,803   

ESH Hospitality, Inc., 5.25%, 5/01/25 (b)

     USD        1,302        1,262,940   

Gala Electric Casinos PLC, 11.50%, 6/01/19

     GBP        64        95,762   

GLP Capital LP / GLP Financing II, Inc., 4.38%, 4/15/21

     USD        97        99,425   

GLP Capital LP/GLP Financing II, Inc., 4.38%, 11/01/18

       391        403,708   

International Game Technology PLC, 6.25%, 2/15/22 (b)

       200        203,500   

MGM Resorts International:

      

8.63%, 2/01/19

       474        536,805   

5.25%, 3/31/20

       1,261        1,305,135   

6.75%, 10/01/20

       371        403,648   

6.63%, 12/15/21

       1,352        1,458,470   

6.00%, 3/15/23

       257        268,565   

MGP Escrow Issuer LLC/MGP Escrow Co-Issuer, Inc., 5.63%, 5/01/24 (b)

       1,946        2,043,300   

New Red Finance, Inc., 6.00%, 4/01/22 (b)

       1,055        1,093,244   

Pinnacle Entertainment, Inc., 5.63%, 5/01/24 (b)

       139        135,873   

PortAventura Entertainment Barcelona BV, 7.25%, 12/01/20

     EUR        100        116,292   

Sabre GLBL, Inc., 5.25%, 11/15/23 (b)

     USD        221        225,696   

Scientific Games International, Inc.:

      

7.00%, 1/01/22 (b)

       188        189,880   

10.00%, 12/01/22

       127        102,870   

Six Flags Entertainment Corp., 5.25%, 1/15/21 (b)

       842        871,992   

Snai SpA, 7.63%, 6/15/18

     EUR        245        284,866   

Station Casinos LLC, 7.50%, 3/01/21

     USD        1,938        2,039,745   

Tropicana Entertainment LLC/Tropicana Finance Corp., 9.63%, 12/15/16 (a)(c)

       800          

Unique Pub Finance Co. PLC:

      

Series A4, 5.66%, 6/30/27

     GBP        395        562,993   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    7


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Hotels, Restaurants & Leisure (continued)

  

Unique Pub Finance Co. PLC (continued):

      

Series N, 6.46%, 3/30/32

     GBP       200      $ 245,069   

Vougeot Bidco PLC, 7.88%, 7/15/20

       147        222,510   
      

 

 

 
        15,665,474   

Household Durables — 0.8%

  

Beazer Homes USA, Inc., 6.63%, 4/15/18

     USD        935        953,952   

Brookfield Residential Properties, Inc./Brookfield Residential US Corp., 6.13%, 7/01/22 (b)

       285        271,463   

CalAtlantic Group Inc., 8.38%, 1/15/21

       1,735        2,034,287   

Lennar Corp.:

      

4.75%, 11/15/22

       110        109,175   

4.88%, 12/15/23

       265        261,688   

Meritage Homes Corp., 4.50%, 3/01/18

       589        600,780   

Ryland Group, Inc., 6.63%, 5/01/20

       130        143,325   

Standard Pacific Corp., 10.75%, 9/15/16

       565        579,125   

TRI Pointe Group, Inc., 4.88%, 7/01/21

       525        525,656   

TRI Pointe Holdings, Inc., 4.38%, 6/15/19

       435        435,000   
      

 

 

 
        5,914,451   

Household Products — 0.4%

  

Spectrum Brands, Inc.:

      

6.38%, 11/15/20

       315        330,356   

6.63%, 11/15/22

       1,810        1,928,791   

5.75%, 7/15/25

       462        482,790   
      

 

 

 
        2,741,937   

Independent Power and Renewable Electricity Producers — 1.0%

  

AES Corp.:

      

7.38%, 7/01/21

       559        637,260   

5.50%, 3/15/24

       981        990,504   

6.00%, 5/15/26

       201        203,764   

Calpine Corp.:

      

5.38%, 1/15/23

       768        750,480   

5.50%, 2/01/24

       531        513,577   

Dynegy, Inc.:

      

6.75%, 11/01/19

       665        666,662   

7.38%, 11/01/22

       231        222,915   

NRG Energy, Inc.:

      

7.88%, 5/15/21

       533        552,987   

7.25%, 5/15/26 (b)

       920        917,700   

NRG Yield Operating LLC, 5.38%, 8/15/24

       195        187,688   
Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Independent Power and Renewable Electricity Producers (continued)

  

QEP Resources, Inc., 5.38%, 10/01/22

     USD       1,739      $ 1,617,270   
      

 

 

 
                       7,260,807   

Insurance — 0.3%

  

HUB International Ltd. (b):

      

9.25%, 2/15/21

       367        381,680   

7.88%, 10/01/21

       674        660,520   

Pension Insurance Corp. PLC, 6.50%, 7/03/24

     GBP        150        201,096   

Trader Corp., 9.88%, 8/15/18 (b)

     USD        725        750,375   
      

 

 

 
                       1,993,671   

Internet Software & Services — 0.2%

  

Equinix, Inc., 5.88%, 1/15/26

       997        1,039,373   

IAC/InterActiveCorp, 4.88%, 11/30/18

       663        678,746   
      

 

 

 
                       1,718,119   

IT Services — 1.9%

  

Ceridian HCM Holding, Inc., 11.00%, 3/15/21 (b)

       795        796,988   

First Data Corp. (b):

      

5.38%, 8/15/23

       1,561        1,600,025   

7.00%, 12/01/23

       5,077        5,146,809   

5.00%, 1/15/24

       1,176        1,175,259   

5.75%, 1/15/24

       4,611        4,611,000   

Millennium Corp., 0.00%

       2,240          

WEX, Inc., 4.75%, 2/01/23 (b)

       601        552,920   
      

 

 

 
                       13,883,001   

Machinery — 0.1%

  

Gardner Denver, Inc., 6.88%, 8/15/21 (b)

       380        325,850   

Trinseo Materials Operating SCA/Trinseo Materials Finance, Inc., 6.38%, 5/01/22

     EUR        100        115,159   
      

 

 

 
                       441,009   

Media — 8.0%

  

Adria Bidco BV, 7.88%, 11/15/20

       200        236,160   

Altice Financing SA:

      

6.50%, 1/15/22 (b)

     USD        1,260        1,282,050   

5.25%, 2/15/23

     EUR        200        229,484   

7.50%, 5/15/26 (b)

     USD        463        461,843   

Altice Luxembourg SA:

      

7.25%, 5/15/22

     EUR        202        228,689   

7.75%, 5/15/22 (b)

     USD        1,110        1,137,056   

7.63%, 2/15/25 (b)

       766        756,425   

Altice SA, 6.25%, 2/15/25

     EUR        101        105,354   

Altice US Finance I Corp. (b):

      

5.38%, 7/15/23

     USD        2,707        2,755,401   

5.50%, 5/15/26

       637        649,740   
 

 

                
8    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Media (continued)

  

Altice US Finance II Corp., 7.75%, 7/15/25 (b)

     USD       1,569      $ 1,627,837   

AMC Networks, Inc.:

      

4.75%, 12/15/22

       156        156,000   

5.00%, 4/01/24

       395        395,988   

CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp.:

      

5.13%, 2/15/23

       380        386,650   

5.88%, 4/01/24 (b)

       979        1,020,607   

5.75%, 2/15/26 (b)

       428        438,700   

5.50%, 5/01/26 (b)

       774        781,740   

5.88%, 5/01/27 (b)

       155        158,681   

Cengage Learning Acquisitions, Inc., 11.50%, 4/15/20

       669          

Cequel Communications Escrow 1 LLC/Cequel Capital Corp., 6.38%, 9/15/20 (b)

       420        427,564   

Cequel Communications Holdings I LLC/Cequel Capital Corp., 5.13%, 12/15/21 (b)

       1,185        1,130,916   

Charter Communications Operating LLC/Charter Communications Operating Capital,
4.91%, 7/23/25 (b)

       1,300        1,390,510   

Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.:

      

6.50%, 11/15/22

       5,710        5,691,450   

Series B, 7.63%, 3/15/20

       1,364        1,309,440   

Columbus International, Inc., 7.38%, 3/30/21 (b)

       850        891,013   

CSC Holdings LLC, 5.25%, 6/01/24

       705        634,500   

DISH DBS Corp.:

      

4.25%, 4/01/18

       1,460        1,496,500   

5.88%, 11/15/24

       1,503        1,391,042   

DreamWorks Animation SKG, Inc., 6.88%, 8/15/20 (b)

       198        210,128   

Gray Television, Inc., 7.50%, 10/01/20

       422        442,573   

iHeartCommunications, Inc.:

      

9.00%, 12/15/19

       450        353,250   

9.00%, 3/01/21

       160        119,400   

9.00%, 9/15/22

       930        685,875   

Intelsat Jackson Holdings SA:

      

7.25%, 10/15/20

       1,445        1,007,887   

6.63%, 12/15/22

       710        477,475   

5.50%, 8/01/23

       1,467        942,547   

8.00%, 2/15/24 (b)

       1,348        1,373,275   

Lamar Media Corp., 5.75%, 2/01/26 (b)

       145        152,613   

Live Nation Entertainment, Inc., 7.00%, 9/01/20 (b)

       232        243,394   
Corporate Bonds    

Par

(000)

    Value  

Media (continued)

  

MDC Partners, Inc., 6.50%, 5/01/24 (b)

     USD       784      $ 758,520   

Midcontinent Communications & Midcontinent Finance Corp., 6.25%, 8/01/21 (b)

       265        274,275   

NAI Entertainment Holdings/NAI Entertainment Holdings Finance Corp., 5.00%, 8/01/18 (b)

       538        548,760   

Neptune Finco Corp. (b):

      

10.13%, 1/15/23

       712        797,440   

6.63%, 10/15/25

       1,298        1,386,277   

Nielsen Finance LLC/Nielsen Finance Co.,
5.00%, 4/15/22 (b)

       410        419,225   

Numericable Group SA:

      

6.00%, 5/15/22 (b)

       1,192        1,186,636   

5.63%, 5/15/24

     EUR        195        225,103   

7.38%, 5/01/26 (b)

     USD        4,095        4,130,831   

Numericable-SFR SA, 5.63%, 5/15/24

     EUR        100        115,437   

Outfront Media Capital LLC/Outfront Media Capital Corp.:

      

5.25%, 2/15/22

     USD        130        132,113   

5.63%, 2/15/24

       242        250,470   

RCN Telecom Services LLC/RCN Capital Corp., 8.50%, 8/15/20 (b)

       485        499,550   

Sirius XM Radio, Inc. (b):

      

4.25%, 5/15/20

       141        143,644   

5.75%, 8/01/21

       464        485,460   

4.63%, 5/15/23

       60        58,950   

Sterling Entertainment Corp., 9.75%, 12/15/19

       1,300        1,287,000   

TEGNA, Inc.:

      

5.13%, 10/15/19

       215        221,450   

4.88%, 9/15/21 (b)

       466        475,320   

5.50%, 9/15/24 (b)

       289        298,393   

Tribune Media Co., 5.88%, 7/15/22

       873        881,730   

Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG/Unitymedia NRW GmbH:

      

5.50%, 1/15/23 (b)

       1,270        1,309,687   

4.00%, 1/15/25

     EUR        198        224,380   

3.50%, 1/15/27

       200        215,387   

Univision Communications, Inc. (b):

      

8.50%, 5/15/21

     USD        893        933,185   

5.13%, 5/15/23

       3,002        3,024,515   

5.13%, 2/15/25

       1,170        1,161,225   

Virgin Media Secured Finance PLC:

      

5.38%, 4/15/21 (b)

       1,152        1,198,080   

5.50%, 8/15/26 (b)

       320        323,200   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    9


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Media (continued)

      

Virgin Media Secured Finance PLC (continued):

      

4.88%, 1/15/27

     GBP        100      $ 137,050   

6.25%, 3/28/29

       453        658,563   

WaveDivision Escrow LLC/WaveDivision Escrow Corp., 8.13%, 9/01/20 (b)

     USD        1,300        1,339,000   

Wind Acquisition Finance SA, 7.00%, 4/23/21

     EUR        100        106,814   

Ziggo Bond Finance BV:

      

4.63%, 1/15/25

       168        182,719   

5.88%, 1/15/25 (b)

     USD        1,095        1,084,050   
      

 

 

 
                       59,654,196   

Metals & Mining — 3.6%

      

Alcoa, Inc.:

      

6.15%, 8/15/20

       1,395        1,498,753   

5.13%, 10/01/24

       1,371        1,322,590   

Anglo American Capital PLC, 3.50%, 3/28/22

     EUR        100        102,265   

ArcelorMittal:

      

6.13%, 6/01/18

     USD        592        617,900   

7.25%, 2/25/22

       61        63,745   

7.75%, 3/01/41

       390        358,800   

Constellium NV (b):

      

8.00%, 1/15/23

       2,600        2,275,000   

5.75%, 5/15/24

       1,175        916,500   

First Quantum Minerals Ltd. (b):

      

7.00%, 2/15/21

       145        114,459   

7.25%, 5/15/22

       435        332,775   

FMG Resources August 2006 Property Ltd.,
9.75%, 3/01/22 (b)

       553        588,945   

Freeport-McMoRan, Inc.:

      

2.38%, 3/15/18

       2,868        2,781,960   

3.10%, 3/15/20

       430        392,106   

4.00%, 11/14/21

       175        151,813   

3.55%, 3/01/22

       882        738,675   

3.88%, 3/15/23

       2,057        1,691,882   

5.40%, 11/14/34

       1,271        962,782   

5.45%, 3/15/43

       377        284,518   

Glencore Finance Europe SA, 4.63%, 4/03/18

     EUR        100        117,396   

Joseph T Ryerson & Son, Inc., 11.00%, 5/15/22 (b)

     USD        482        495,255   

Kaiser Aluminum Corp., 8.25%, 6/01/20

       550        572,687   

Novelis, Inc.:

      

8.38%, 12/15/17

       215        219,838   

8.75%, 12/15/20

       4,371        4,534,912   

Steel Dynamics, Inc.:

      

5.13%, 10/01/21

       790        805,310   

6.38%, 8/15/22

       595        624,750   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Metals & Mining (continued)

      

Steel Dynamics, Inc. (continued):

      

5.25%, 4/15/23

     USD       295      $ 302,611   

5.50%, 10/01/24

       138        141,823   

Teck Resources Ltd.:

      

2.50%, 2/01/18

       559        563,193   

3.00%, 3/01/19

       620        593,650   

3.75%, 2/01/23

       213        154,958   

Teck Resources, Ltd. (b)(e):

      

8.00%, 6/01/21

       513        523,260   

8.50%, 6/01/24

       504        516,600   

United States Steel Corp., 8.38%, 7/01/21 (b)

       624        644,280   

Wise Metals Group LLC/Wise Alloys Finance Corp., 8.75%, 12/15/18 (b)

       820        752,350   
      

 

 

 
                       26,758,341   

Multiline Retail — 0.1%

      

Hema Bondco I BV, 6.25%, 6/15/19

     EUR        100        86,460   

Neiman Marcus Group Ltd. (b):

      

8.00%, 10/15/21

     USD        1,035        781,425   

(8.75% Cash or 9.50% PIK),
8.75%, 10/15/21 (f)

       150        105,375   
      

 

 

 
                       973,260   

Offshore Drilling & Other Services — 0.0%

      

Sensata Technologies BV, 5.63%, 11/01/24 (b)

             220        230,450   

Oil, Gas & Consumable Fuels — 6.4%

      

Alberta Energy Co. Ltd., 7.38%, 11/01/31

       143        137,084   

California Resources Corp., 8.00%, 12/15/22 (b)

       1,362        994,260   

Cenovus Energy, Inc.:

      

5.70%, 10/15/19

       89        91,059   

3.00%, 8/15/22

       72        64,094   

3.80%, 9/15/23

       195        173,959   

6.75%, 11/15/39

       317        304,618   

5.20%, 9/15/43

       60        47,454   

Cheniere Corpus Christi Holdings LLC,
7.00%, 6/30/24 (b)

       912        934,800   

Chesapeake Energy Corp.:

      

3.88%, 4/15/19 (d)

       1,097        805,609   

8.00%, 12/15/22 (b)

       530        426,650   

Concho Resources, Inc., 6.50%, 1/15/22

       172        177,590   

CONSOL Energy, Inc.:

      

5.88%, 4/15/22

       3,515        2,864,725   

8.00%, 4/01/23

       120        103,200   

Continental Resources, Inc.:

      

5.00%, 9/15/22

       249        235,305   

4.50%, 4/15/23

       321        292,311   
 

 

                
10    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Oil, Gas & Consumable Fuels (continued)

  

   

Continental Resources, Inc. (continued):

      

3.80%, 6/01/24

     USD       1,350      $ 1,177,875   

4.90%, 6/01/44

       105        86,363   

Crestwood Midstream Partners LP/Crestwood Midstream Finance Corp., 6.25%, 4/01/23 (b)

       90        84,150   

CrownRock LP/CrownRock Finance, Inc., 7.13%, 4/15/21 (b)

       740        765,900   

Denbury Resources, Inc., 9.00%, 5/15/21 (b)

       538        529,257   

Encana Corp.:

      

3.90%, 11/15/21

       288        256,320   

6.50%, 8/15/34

       382        338,425   

6.63%, 8/15/37

       226        199,043   

6.50%, 2/01/38

       1,048        925,918   

5.15%, 11/15/41

       454        333,852   

Energy Transfer Equity LP:

      

7.50%, 10/15/20

       200        204,000   

5.88%, 1/15/24

       1,078        999,845   

5.50%, 6/01/27

       380        329,650   

Freeport-McMoRan Oil & Gas LLC/FCX Oil & Gas, Inc.:

      

6.50%, 11/15/20

       323        310,080   

6.63%, 5/01/21

       325        307,937   

Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp., 5.63%, 6/15/24

       85        76,288   

Gulfport Energy Corp.:

      

7.75%, 11/01/20

       422        428,330   

6.63%, 5/01/23

       60        58,950   

Hilcorp Energy I LP/Hilcorp Finance Co. (b):

      

7.63%, 4/15/21

       125        129,063   

5.00%, 12/01/24

       461        437,950   

Marathon Oil Corp., 5.20%, 6/01/45

       570        478,798   

MEG Energy Corp. (b):

      

6.50%, 3/15/21

       2,599        2,046,712   

6.38%, 1/30/23

       29        22,185   

7.00%, 3/31/24

       724        557,480   

Memorial Resource Development Corp., 5.88%, 7/01/22

       997        993,261   

NGPL PipeCo LLC (b):

      

7.12%, 12/15/17

       4,303        4,502,014   

9.63%, 6/01/19

       435        455,662   

7.77%, 12/15/37

       262        257,415   

Noble Energy, Inc., 5.63%, 5/01/21

       248        257,931   

PDC Energy, Inc., 7.75%, 10/15/22

       510        532,950   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Oil, Gas & Consumable Fuels (continued)

  

   

QEP Resources, Inc.:

      

6.88%, 3/01/21

     USD       52      $ 52,260   

5.25%, 5/01/23

       95        87,400   

Range Resources Corp.:

      

5.75%, 6/01/21

       277        269,383   

5.00%, 8/15/22

       10        9,388   

5.00%, 3/15/23

       555        516,150   

Rockies Express Pipeline LLC (b):

      

6.85%, 7/15/18

       99        102,960   

6.00%, 1/15/19

       26        26,975   

5.63%, 4/15/20

       140        142,450   

6.88%, 4/15/40

       64        62,400   

RSP Permian, Inc., 6.63%, 10/01/22

       356        367,570   

Sabine Pass Liquefaction LLC:

      

5.63%, 2/01/21

       625        638,281   

6.25%, 3/15/22

       104        106,340   

5.63%, 4/15/23

       5,633        5,689,330   

5.75%, 5/15/24

       762        765,810   

5.63%, 3/01/25

       208        208,000   

Sabine Pass LNG LP, 7.50%, 11/30/16

       2,500        2,556,250   

Sanchez Energy Corp.:

      

7.75%, 6/15/21

       672        514,080   

6.13%, 1/15/23

       1,236        889,920   

Seven Generations Energy Ltd. (b):

      

8.25%, 5/15/20

       1,580        1,651,100   

6.75%, 5/01/23

       210        213,150   

SM Energy Co.:

      

6.13%, 11/15/22

       802        733,830   

5.00%, 1/15/24

       931        796,107   

Southwestern Energy Co.:

      

3.30%, 1/23/18

       809        780,685   

7.50%, 2/01/18

       210        211,050   

4.10%, 3/15/22

       90        73,350   

Targa Resources Partners LP/Targa Resources Partners Finance Corp., 6.38%, 8/01/22

       120        119,100   

Tesoro Logistics LP / Tesoro Logistics Finance Corp.:

      

6.25%, 10/15/22

       833        860,072   

6.38%, 5/01/24

       198        203,940   

Tesoro Logistics LP/Tesoro Logistics Finance Corp., 6.13%, 10/15/21

       81        83,633   

Vantage Drilling International, 10.00%, 12/31/20

       5          

Weatherford International LLC:

      

6.35%, 6/15/17

       305        308,050   

6.80%, 6/15/37

       117        78,390   

Weatherford International Ltd.:

      

6.00%, 3/15/18

       516        508,260   

5.13%, 9/15/20

       340        275,400   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    11


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Oil, Gas & Consumable Fuels (continued)

  

   

Weatherford International Ltd. (continued):

      

4.50%, 4/15/22

     USD       219      $ 169,725   

6.50%, 8/01/36

       145        93,888   

5.95%, 4/15/42

       148        94,350   

Whiting Petroleum Corp.:

      

5.00%, 3/15/19

       101        90,900   

5.75%, 3/15/21

       390        330,525   

6.25%, 4/01/23

       91        75,075   

Williams Cos., Inc., 4.55%, 6/24/24

       494        431,015   

WPX Energy, Inc.:

      

5.25%, 1/15/17

       70        69,825   

7.50%, 8/01/20

       115        112,700   

6.00%, 1/15/22

       588        529,200   

8.25%, 8/01/23

       400        391,000   
      

 

 

 
        48,025,589   

Paper & Forest Products — 0.0%

  

International Paper Co., 7.30%, 11/15/39

             5        6,409   

Pharmaceuticals — 1.5%

  

Capsugel SA, (7.00% Cash or 7.75% PIK), 7.00%, 5/15/19 (b)(f)

       132        132,495   

Endo Finance LLC/Endo Finco, Inc., 6.00%, 2/01/25 (b)

       223        193,453   

Ephios Bondco PLC, 6.25%, 7/01/22

     EUR        100        117,106   

Ephios Holdco II PLC, 8.25%, 7/01/23

       100        113,768   

Grifols Worldwide Operations Ltd., 5.25%, 4/01/22

     USD        937        958,082   

Jaguar Holding Co. II/Pharmaceutical Product Development LLC, 6.38%, 8/01/23 (b)

       1,763        1,800,023   

NBTY, Inc., 7.63%, 5/15/21 (b)

       1,159        1,182,180   

Valeant Pharmaceuticals International, Inc.:

      

6.75%, 8/15/18 (b)

       961        939,378   

5.38%, 3/15/20 (b)

       35        30,888   

7.00%, 10/01/20 (b)

       1,766        1,593,815   

6.38%, 10/15/20 (b)

       197        175,330   

7.50%, 7/15/21 (b)

       2,026        1,833,530   

5.63%, 12/01/21 (b)

       568        479,960   

7.25%, 7/15/22 (b)

       1,010        884,255   

4.50%, 5/15/23

     EUR        300        256,188   

5.88%, 5/15/23 (b)

     USD        94        79,195   

6.13%, 4/15/25 (b)

       220        183,975   
      

 

 

 
        10,953,621   
Corporate Bonds   

Par  

(000)

    Value  

Real Estate — 0.0%

  

Tesco Property Finance 4 PLC, 5.80%, 10/13/40

     GBP        99      $ 129,142   

Real Estate Investment Trusts (REITs) — 0.2%

  

Corrections Corp. of America, 4.63%, 5/01/23

     USD        36        36,540   

Felcor Lodging LP, 5.63%, 3/01/23

       377        384,540   

Hilton Worldwide Finance LLC/Hilton Worldwide Finance Corp., 5.63%, 10/15/21

       513        531,267   

iStar Financial, Inc.:

      

4.00%, 11/01/17

       535        532,967   

5.00%, 7/01/19

       375        356,250   
      

 

 

 
        1,841,564   

Real Estate Management & Development — 0.4%

  

Realogy Group LLC/Realogy Co-Issuer Corp. (b):

      

4.50%, 4/15/19

       801        825,030   

5.25%, 12/01/21

       1,178        1,219,230   

4.88%, 6/01/23

       883        875,274   

Rialto Holdings LLC/Rialto Corp., 7.00%, 12/01/18 (b)

       245        241,937   
      

 

 

 
        3,161,471   

Restaurants — 0.0%

  

Pizzaexpress Financing 2 PLC, 6.63%, 8/01/21

     GBP        120        173,382   

Road & Rail — 0.7%

  

EC Finance PLC, 5.13%, 7/15/21

     EUR        215        252,080   

Florida East Coast Holdings Corp., 6.75%, 5/01/19 (b)

     USD        1,338        1,331,310   

Herc Spinoff Escrow Issuer LLC/Herc Spinoff Escrow Issuer Corp. (b)(e):

      

7.50%, 6/01/22

       222        223,110   

7.75%, 6/01/24

       200        200,500   

Hertz Corp.:

      

7.50%, 10/15/18

       1,555        1,579,414   

7.38%, 1/15/21

       1,122        1,145,843   

Loxam SAS, 3.50%, 5/03/23

     EUR        100        112,500   

United Rentals North America, Inc., 5.50%, 7/15/25

     USD        17        16,681   

Watco Cos. LLC/Watco Finance Corp., 6.38%, 4/01/23 (b)

       350        348,250   
      

 

 

 
        5,209,688   

Semiconductors & Semiconductor Equipment — 0.4%

  

NXP BV/NXP Funding LLC (b):

      

4.13%, 6/15/20

       1,064        1,085,280   

4.63%, 6/15/22

       1,050        1,065,750   
 

 

                
12    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds    

Par  

(000)

    Value  

Semiconductors & Semiconductor Equipment (continued)

  

Sensata Technologies BV, 5.00%, 10/01/25 (b)

     USD       852      $ 854,130   

Sensata Technologies UK Financing Co. PLC, 6.25%, 2/15/26 (b)

       200        210,000   
      

 

 

 
        3,215,160   

Software — 0.8%

  

Infor Software Parent LLC/Infor Software Parent, Inc., (7.13% Cash or 7.88% PIK),
7.13%, 5/01/21 (b)(f)

       623        520,136   

Infor US, Inc., 6.50%, 5/15/22

       1,352        1,240,460   

Informatica LLC, 7.13%, 7/15/23 (b)

       300        285,750   

Nuance Communications, Inc., 5.38%, 8/15/20 (b)

       1,270        1,290,638   

PTC, Inc., 6.00%, 5/15/24

       197        205,126   

Solera LLC/Solera Finance, Inc.,
10.50%, 3/01/24 (b)

       1,516        1,644,860   

SS&C Technologies Holdings, Inc., 5.88%, 7/15/23

       485        504,400   
      

 

 

 
        5,691,370   

Specialty Retail — 0.4%

  

L Brands, Inc., 6.88%, 11/01/35

       723        762,765   

New Look Secured Issuer PLC, 6.50%, 7/01/22

     GBP        200        284,688   

Penske Automotive Group, Inc., 5.38%, 12/01/24

     USD        646        646,000   

Sally Holdings LLC/Sally Capital, Inc.:

      

5.75%, 6/01/22

       146        151,840   

5.50%, 11/01/23

       570        598,500   

Sonic Automotive, Inc., 5.00%, 5/15/23

       146        143,445   

THOM Europe SAS, 7.38%, 7/15/19

     EUR        285        336,528   
      

 

 

 
        2,923,766   

Technology Hardware, Storage & Peripherals — 0.2%

  

Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance
Corp. (b)(e):

      

4.42%, 6/15/21

     USD        365        372,288   

6.02%, 6/15/26

       445        449,843   

8.35%, 7/15/46

       385        391,923   
      

 

 

 
        1,214,054   

Textiles, Apparel & Luxury Goods — 0.2%

  

BiSoho SAS, 5.88%, 5/01/23

     EUR        100        114,341   

Levi Strauss & Co.:

      

6.88%, 5/01/22

     USD        405        432,168   
Corporate Bonds    

Par  

(000)

    Value  

Textiles, Apparel & Luxury Goods (continued)

  

Levi Strauss & Co. (continued):

      

5.00%, 5/01/25

     USD       189      $ 189,236   

PVH Corp., 4.50%, 12/15/22

       122        124,135   

William Carter Co., 5.25%, 8/15/21

       469        485,415   
      

 

 

 
        1,345,295   

Tobacco — 0.0%

  

Altria Group, Inc., 9.95%, 11/10/38

             17        30,162   

Trading Companies & Distributors — 0.1%

  

Ashtead Capital, Inc., 5.63%, 10/01/24 (b)

       320        323,200   

Travis Perkins PLC, 4.50%, 9/07/23

     GBP        100        143,784   
      

 

 

 
        466,984   

Transportation Infrastructure — 0.1%

  

JCH Parent, Inc., (10.50% Cash or 11.25% PIK), 10.50%, 3/15/19 (b)(f)

     USD        1,189        511,278   

Onorato Armatori SpA, 7.75%, 2/15/23

     EUR        100        109,039   
      

 

 

 
        620,317   

Wireless Telecommunication Services — 2.5%

  

Communications Sales & Leasing, Inc./CSL Capital LLC, 8.25%, 10/15/23

     USD        430        405,275   

Crown Castle Towers LLC, 6.11%, 1/15/40 (b)

       375        414,426   

Digicel Group Ltd., 7.13%, 4/01/22 (b)

       485        374,081   

Digicel Ltd., 6.00%, 4/15/21 (b)

       2,628        2,328,093   

Geo Group, Inc.:

      

5.88%, 1/15/22

       90        91,350   

5.88%, 10/15/24

       360        364,050   

GEO Group, Inc., 6.00%, 4/15/26

       295        297,950   

Matterhorn Telecom SA, 3.88%, 5/01/22

     EUR        100        108,644   

OTE PLC, 3.50%, 7/09/20

       100        111,265   

SBA Communications Corp., 5.63%, 10/01/19

     USD        581        602,061   

Sprint Capital Corp.:

      

6.90%, 5/01/19

       270        251,775   

6.88%, 11/15/28

       1,205        899,231   

Sprint Communications, Inc.:

      

9.00%, 11/15/18 (b)

       6,417        6,826,084   

7.00%, 8/15/20

       540        461,981   

Sprint Corp.:

      

7.13%, 6/15/24

       1,591        1,197,227   

7.63%, 2/15/25

       115        86,502   
 

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2016    13


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

 

Corporate Bonds     Par
(000)
    Value  

Wireless Telecommunication Services (continued)

  

T-Mobile USA, Inc.:

      

6.63%, 4/28/21

     USD       390      $ 409,988   

6.13%, 1/15/22

       81        85,455   

6.73%, 4/28/22

       295        309,381   

6.00%, 3/01/23

       653        680,752   

6.84%, 4/28/23

       85        89,994   

6.50%, 1/15/24

       584        619,770   

6.38%, 3/01/25

       535        560,412   

6.50%, 1/15/26

       926        979,245   

Wind Acquisition Finance SA, 4.00%, 7/15/20

     EUR        168        185,757   
      

 

 

 
        18,740,749   
Total Corporate Bonds — 57.4%        427,548,929   
 
                          
Floating Rate Loan Interests (d)  

Aerospace & Defense — 0.6%

  

BE Aerospace, Inc., 2014 Term Loan B,
4.00%, 12/16/21

     USD        1,426        1,431,384   

Engility Corp., 2nd Lien Term Loan,
12.00%, 5/30/21

       815        809,072   

Transdigm, Inc.:

      

2015 Term Loan E, 3.50%, 5/14/22

       697        693,503   

Term Loan C, 3.75%, 2/28/20

       980        979,632   

Term Loan D, 3.75%, 6/04/21

       835        834,499   
      

 

 

 
        4,748,090   

Air Freight & Logistics — 0.5%

  

CEVA Group PLC, Synthetic LC,
6.50%, 3/19/21

       982        836,137   

CEVA Intercompany BV, Dutch Term Loan,
6.50%, 3/19/21

       1,014        864,108   

CEVA Logistics Canada ULC, Canadian Term Loan, 6.50%, 3/19/21

       156        132,542   

CEVA Logistics US Holdings, Inc., Term Loan,
6.50%, 3/19/21

       1,399        1,191,874   

XPO Logistics, Inc., Term Loan,
5.50%, 11/01/21

       918        924,583   
      

 

 

 
        3,949,244   

Airlines — 0.6%

  

Delta Air Lines, Inc., 2018 Term Loan B1,
3.25%, 10/18/18

       2,915        2,921,836   

Northwest Airlines, Inc.:

      

2.75%, 3/10/17

       164        162,800   

2.13%, 9/10/18

       377        366,714   

 

Floating Rate Loan Interests (d)     Par
(000)
    Value  

Airlines (continued)

  

US Airways Group, Inc., Term Loan B1,
3.50%, 5/23/19

     USD       1,251      $ 1,251,613   
      

 

 

 
        4,702,963   

Auto Components — 1.5%

  

Autoparts Holdings Ltd.:

      

1st Lien Term Loan, 7.00%, 7/29/17

       1,984        1,831,563   

2nd Lien Term Loan, 11.00%, 1/29/18

       1,890        1,448,213   

Dayco Products LLC, Term Loan B,
5.25%, 12/12/19

       963        948,648   

FPC Holdings, Inc., 1st Lien Term Loan,
5.25%, 11/19/19

       1,471        1,264,968   

Gates Global, Inc., Term Loan B,
4.25%, 7/06/21

       5,197        5,023,023   

Goodyear Tire & Rubber Co., 2nd Lien Term Loan, 3.75%, 4/30/19