BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

FORM N-Q

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED

MANAGEMENT INVESTMENT COMPANY

Investment Company Act file number: 811-08603

Name of Fund: BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

Fund Address: 100 Bellevue Parkway, Wilmington, DE 19809

Name and address of agent for service: John M. Perlowski, Chief Executive Officer, BlackRock Debt Strategies Fund, Inc., 55 East 52nd Street, New York, NY 10055

Registrant’s telephone number, including area code: (800) 882-0052, Option 4

Date of fiscal year end: 02/28/2016

Date of reporting period: 05/31/2015


Item 1 – Schedule of Investments


Consolidated Schedule of Investments May 31, 2015 (Unaudited)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Common Stocks          

Shares

    Value  

Chemicals — 0.0%

  

GEO Specialty Chemicals, Inc. (a)(b)

       481,806      $ 366,172   

LyondellBasell Industries NV, Class A

       26        2,629   
      

 

 

 
                       368,801   

Diversified Consumer Services — 0.7%

  

Cengage Thomson Learning (a)(f)

       49,549        1,362,598   

Houghton Mifflin Harcourt Co. (a)

       147,998        3,904,187   
      

 

 

 
                       5,266,785   

Diversified Financial Services — 0.3%

  

Kcad Holdings I Ltd. (a)

             1,075,282,733        2,064,543   

Diversified Telecommunication Services — 0.0%

  

Broadview Networks Holdings, Inc. (a)

             5,037        8,563   

Media — 0.0%

  

Adelphia Recovery Trust (a)

       396,568        793   

Adept Communications Corp., Class A

       400,000        3,500   
      

 

 

 
                       4,293   

Paper & Forest Products — 0.5%

  

Norbord, Inc.

             189,449        4,046,630   

Semiconductors & Semiconductor Equipment — 0.0%

  

SunPower Corp. (a)

             1,707        51,876   
Total Common Stocks1.5%        11,811,491   
      
                          
Asset-Backed Securities (c)          

Par  

(000)

        

ACAS CLO Ltd., Class D (b):

      

Series 2014-2A, 4.17%, 1/15/27

     USD        2,500        2,467,375   

Series 2015-1A, 3.90%, 4/18/27

       280        269,742   

ALM Loan Funding, Series 2013-7RA (b):

      

Class C, 3.73%, 4/24/24

       1,310        1,293,071   

Class D, 5.28%, 4/24/24

       1,150        1,141,558   

ALM VII R-2, Ltd., Series 2013-7R2A, Class C, 3.73%, 4/24/24 (b)

       250        248,705   

ALM XIV Ltd., Series 2014-14A, Class C, 3.73%, 7/28/26 (b)

       713        694,645   

Anchorage Capital CLO Ltd., Series 2015-6A, Class E1, 5.18%, 4/15/27 (b)

       750        659,325   
Asset-Backed Securities          

Par  

(000)

    Value  

Apidos CDO, Series 2015-21A, Class C, 3.83%, 7/18/27 (b) (d)

     USD        250      $ 245,350   

Atlas Senior Loan Fund Ltd. (b):

      

Series 2012-1A, Class B2L, 6.52%, 8/15/24

       340        341,839   

Series 2014-6A, Class D, 3.98%, 10/15/26

       1,240        1,216,225   

Atrium CDO Corp., Series 9A, Class D, 3.79%, 2/28/24 (b)

       1,300        1,285,543   

Benefit Street Partners CLO II Ltd., Series 2013-IIA, Class C, 3.78%, 7/15/24 (b)

       900        872,361   

BlueMountain CLO Ltd., Class E (b):

      

Series 2014-4A, 5.58%, 11/30/26

       250        237,406   

Series 2015-2A, 5.63%, 7/18/27 (d)

       250        238,675   

Carlyle Global Market Strategies CLO Ltd. (b):

      

Series 2012-4A, Class D, 4.78%, 1/20/25

       900        901,092   

Series 2013-1A, Class C, 4.26%, 2/14/25

       250        249,991   

Series 2015-2A, Class C, 4.02%, 4/27/27

       250        245,000   

Series 2015-2A, Class D, 5.57%, 4/27/27

       1,000        932,700   

Cent CLO 22 Ltd., Series 2014-22A, Class C, 4.03%, 11/07/26 (b)

       625        609,437   

CFIP CLO Ltd., Series 2013-1A, Class D, 4.03%, 4/20/24 (b)

       1,500        1,451,595   

CIFC Funding Ltd., Class D (b):

      

Series 2014-3A, 3.68%, 7/22/26

       500        481,178   

Series 2015-1A, 4.27%, 1/22/27

       250        246,650   

Fraser Sullivan CLO VII Ltd., Series 2012-7A, Class C, 4.28%, 4/20/23 (b)

       1,170        1,170,031   

Galaxy CLO Ltd., Series 2014-18A, Class C1, 3.28%, 10/15/26 (b)

       625        626,256   

Highbridge Loan Management Ltd., Series 6A-2015 (b):

      

Class D, 1.27%, 5/05/27

       300        291,000   

Class E1, 5.72%, 5/05/27

       1,250        1,181,250   

Madison Park Funding IX Ltd., Series 2012-9AR, Class DR, 4.13%, 8/15/22 (b)

       655        655,000   

Madison Park Funding XI Ltd., Series 2013-11A, Class D, 3.78%, 10/23/25 (b)

       555        546,901   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    1


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Asset-Backed Securities           Par  
(000)
    Value  

Neuberger Berman CLO XVI, Ltd., Series 2014-16A, Class D, 3.63%, 4/15/26 (b)

     USD        250      $ 240,675   

Neuberger Berman CLO XVIII Ltd., Series 2014-18A, Class C, 4.03%, 11/14/25 (b)

       1,000        985,079   

Octagon Investment Partners XX Ltd., Series 2014-1A, Class D, 3.93%, 8/12/26 (b)

       350        342,403   

OZLM Funding Ltd., Series 2012-2A, Class C, 4.60%, 10/30/23 (b)

       500        501,296   

OZLM IX, Ltd., Series 2014-9A, Class C, 3.88%, 1/20/27 (b)

       1,000        983,529   

OZLM VII Ltd., Series 2014-7A, Class C, 3.87%, 7/17/26 (b)

       500        487,165   

OZLM XII, Ltd., Series 2015-12A, Class C, 3.98%, 4/30/27 (b)

       340        328,882   

Regatta Funding LP, Series 2013-2A, Class C, 4.28%, 1/15/25 (b)

       750        743,569   

Sound Point CLO IV Ltd., Series 2013-3A, Class D, 3.78%, 1/21/26 (b)

       500        488,090   

Stewart Park CLO Ltd., Series 2015-1A, Class E, 5.72%, 4/15/26 (b)

       500        470,000   

TICP CLO I Ltd., Series 2015-1A, Class D, 3.93%, 7/20/27 (b)

       250        237,650   

Venture XI CLO Ltd., Series 2012-11AR (b):

      

Class DR, 4.23%, 11/14/22

       250        248,669   

Class ER, 6.43%, 11/14/22

       250        248,709   

Venture XII CLO Ltd., Series 2012-12A, Class D, 3.91%, 2/28/24 (b)

       250        245,276   

Venture XX CLO Ltd., Series 2015-20A, Class D, 4.13%, 4/15/27 (b)

       500        485,750   

Voya CLO Ltd. (b):

      

Series 2012-2AR, Class ER, 6.27%, 10/15/22

       1,250        1,250,000   

Series 2014-4A, Class SUB, 0.00%, 10/14/26

             1,000        932,100   
Total Asset-Backed Securities3.7%        30,018,743   
      
                          
Corporate Bonds                      

Aerospace & Defense — 0.6%

  

Bombardier, Inc., 7.50%, 3/15/25 (b)

       205        196,031   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Aerospace & Defense (concluded)

  

DigitalGlobe, Inc., 5.25%, 2/01/21 (b)

     USD        1,017      $ 1,017,203   

Huntington Ingalls Industries, Inc., 5.00%, 12/15/21 (b)

       307        319,280   

Meccanica Holdings USA, Inc., 6.25%, 7/15/19 (b)

       347        381,700   

TransDigm, Inc.:

      

6.00%, 7/15/22

       2,205        2,235,319   

6.50%, 7/15/24

       1,030        1,050,600   
      

 

 

 
                       5,200,133   

Airlines — 1.3%

      

Air Canada Pass-Through Trust, Series 2013-1, Class C, 6.63%, 5/15/18 (b)

       712        749,380   

American Airlines Group, Inc., 4.63%, 3/01/20 (b)

       542        527,095   

American Airlines Pass-Through Trust, Series 2013-2, Class C, 6.00%, 1/15/17 (b)

       3,195        3,226,950   

Continental Airlines Pass-Through Trust, Series 2012-3, Class C, 6.13%, 4/29/18

       2,390        2,515,475   

Delta Air Lines Pass-Through Trust, Series 2009-1, Class B, 9.75%, 6/17/18

       245        272,330   

US Airways Pass-Through Trust, Series 2013-1, Class B, 5.38%, 5/15/23

       2,248        2,337,978   

Virgin Australia Trust, Series 2013-1, Class C, 7.13%, 10/23/18 (b)

       1,022        1,045,306   
      

 

 

 
                       10,674,514   

Auto Components — 1.7%

      

Affinia Group, Inc., 7.75%, 5/01/21

       1,200        1,251,000   

Autodis SA, 6.50%, 2/01/19

     EUR        100        114,788   

Dana Holding Corp., 6.75%, 2/15/21

     USD        180        190,575   

Icahn Enterprises LP/Icahn Enterprises Finance Corp.:

      

3.50%, 3/15/17

       145        146,631   

4.88%, 3/15/19

       4,609        4,753,031   

Jaguar Land Rover Automotive PLC, 5.63%, 2/01/23 (b)

       425        452,625   

Pittsburgh Glass Works LLC, 8.00%, 11/15/18 (b)

       194        204,185   

Schaeffler Finance BV, 3.25%, 5/15/25

     EUR        100        109,006   

Schaeffler Holding Finance BV (e):

      

(5.75% Cash or 6.50% PIK), 5.75%, 11/15/21

       145        172,113   

 

                
2    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Auto Components (concluded)

  

Schaeffler Holding Finance BV (e) (concluded):

      

(6.25% Cash or 0.00% PIK), 6.25%, 11/15/19 (b)

     USD        738      $ 785,055   

(6.75% Cash or 0.00% PIK), 6.75%, 11/15/22 (b)

       3,522        3,838,980   

(6.88% Cash), 6.88%, 8/15/18

     EUR        385        440,461   

Venture Holdings Co. LLC (a)(f):

      

12.00%, 7/01/49

     USD        5,150        1   

Series B, 9.50%, 7/01/05

       5,125        1   

ZF North America Capital, Inc.:

      

2.25%, 4/26/19

     EUR        100        111,296   

4.00%, 4/29/20 (b)

     USD        385        391,738   

4.50%, 4/29/22 (b)

       206        209,605   

2.75%, 4/27/23

     EUR        200        215,816   

4.75%, 4/29/25 (b)

     USD        585        585,000   
      

 

 

 
                       13,971,907   

Automobiles — 0.3%

  

General Motors Co.:

      

4.88%, 10/02/23

       495        527,507   

6.25%, 10/02/43

       1,345        1,556,040   

5.20%, 4/01/45

       680        693,848   
      

 

 

 
                       2,777,395   

Banks — 0.9%

  

Banco Espirito Santo SA:

      

2.63%, 5/08/17

     EUR        100        108,067   

4.75%, 1/15/18

       200        224,324   

4.00%, 1/21/19

       100        110,514   

Bankia SA, 4.00%, 5/22/24 (c)

       200        218,013   

CIT Group, Inc.:

      

5.00%, 5/15/17

     USD        950        984,960   

5.25%, 3/15/18

       1,434        1,498,530   

6.63%, 4/01/18 (b)

       295        317,479   

5.50%, 2/15/19 (b)

       3,099        3,273,319   

5.00%, 8/01/23

       130        133,081   

Lloyds Bank PLC, 11.88%, 12/16/21 (c)

     EUR        12        15,322   
      

 

 

 
                       6,883,609   

Beverages — 0.1%

  

Constellation Brands, Inc.:

      

7.25%, 5/15/17

     USD        87        95,700   

3.88%, 11/15/19

       362        370,597   
      

 

 

 
                       466,297   

Building Products — 0.8%

  

American Builders & Contractors Supply Co., Inc., 5.63%, 4/15/21 (b)

       210        214,725   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Building Products (concluded)

  

Builders FirstSource, Inc., 7.63%, 6/01/21 (b)

     USD        464      $ 484,880   

Cemex SAB de CV:

      

5.88%, 3/25/19 (b)

       260        268,450   

4.38%, 3/05/23

     EUR        100        108,457   

5.70%, 1/11/25 (b)

     USD        825        811,346   

CPG Merger Sub LLC, 8.00%, 10/01/21 (b)

       740        777,000   

Masonite International Corp., 5.63%, 3/15/23 (b)

       579        599,265   

Ply Gem Industries, Inc., 6.50%, 2/01/22

       1,755        1,741,838   

USG Corp., 9.75%, 1/15/18

       980        1,127,108   
      

 

 

 
                       6,133,069   

Capital Markets — 0.7%

  

American Capital Ltd., 6.50%, 9/15/18 (b)

       1,070        1,111,462   

Blackstone CQP Holdco LP, 9.30%, 3/18/19

       1,363        1,349,471   

E*Trade Financial Corp.:

      

0.00%, 8/31/19 (b)(g)(h)

       593        1,684,375   

5.38%, 11/15/22

       773        807,785   

Series A, 0.00%, 8/31/19 (g)(h)

       100        284,043   

UBS Group AG, 7.00% (c)(i):

       200        208,750   
      

 

 

 
                       5,445,886   

Chemicals — 2.9%

  

Axalta Coating Systems US Holdings, Inc./Axalta Coating Systems Dutch Holding BV:

      

5.75%, 2/01/21

     EUR        100        116,420   

7.38%, 5/01/21 (b)

     USD        151        163,835   

Axiall Corp., 4.88%, 5/15/23

       39        38,415   

Celanese US Holdings LLC, 5.88%, 6/15/21

       324        351,540   

Chemtura Corp., 5.75%, 7/15/21

       221        227,077   

GEO Specialty Chemicals, Inc., 7.50%, 10/30/18

       6,039        11,958,032   

Huntsman International LLC:

      

4.88%, 11/15/20

       40        40,600   

8.63%, 3/15/21

       482        509,715   

5.13%, 4/15/21

     EUR        428        497,102   

5.13%, 11/15/22 (b)

     USD        4,000        4,010,000   

INEOS Group Holdings SA:

      

6.13%, 8/15/18 (b)

       342        351,405   

6.50%, 8/15/18

     EUR        124        140,786   

5.75%, 2/15/19

       151        169,989   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    3


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Chemicals (concluded)

  

Nexeo Solutions LLC/Nexeo Solutions Finance Corp., 8.38%, 3/01/18

     USD        30      $ 27,150   

Platform Specialty Products Corp., 6.50%, 2/01/22 (b)

       2,660        2,793,000   

The Chemours Co. (b):

      

6.63%, 5/15/23

       1,074        1,090,110   

7.00%, 5/15/25

       371        377,492   
      

 

 

 
                       22,862,668   

Commercial Services & Supplies — 1.5%

  

Abengoa Greenfield SA, 6.50%, 10/01/19 (b)

       742        697,480   

ADS Waste Holdings, Inc., 8.25%, 10/01/20

       267        281,351   

ARAMARK Corp., 5.75%, 3/15/20

       1,599        1,668,956   

Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance, Inc., 3.03%, 12/01/17 (c)

       190        191,900   

Brand Energy & Infrastructure Services, Inc., 8.50%, 12/01/21 (b)

       164        157,440   

Covanta Holding Corp., 6.38%, 10/01/22

       1,305        1,389,825   

Mobile Mini, Inc., 7.88%, 12/01/20

       1,110        1,176,600   

Modular Space Corp., 10.25%, 1/31/19 (b)

       1,955        1,666,638   

Silk Bidco, 7.50%, 2/01/22

     EUR        150        171,129   

United Rentals North America, Inc.:

      

7.38%, 5/15/20

     USD        760        818,900   

8.25%, 2/01/21

       76        81,795   

7.63%, 4/15/22

       3,143        3,433,727   
      

 

 

 
                       11,735,741   

Communications Equipment — 1.5%

  

Alcatel-Lucent USA, Inc.:

      

4.63%, 7/01/17 (b)

       645        663,544   

6.75%, 11/15/20 (b)

       2,130        2,257,800   

6.45%, 3/15/29

       855        921,262   

Avaya, Inc., 7.00%, 4/01/19 (b)

       719        719,000   

CommScope Technologies Finance LLC, 6.00%, 6/15/25 (b)(d)

       844        854,550   

CommScope, Inc. (b):

      

4.38%, 6/15/20 (d)

       574        579,022   

5.00%, 6/15/21

       265        264,338   

5.50%, 6/15/24

       272        270,980   

Plantronics, Inc., 5.50%, 5/31/23 (b)

       422        428,330   

Zayo Group LLC/Zayo Capital, Inc.:

      

10.13%, 7/01/20

       1,370        1,548,100   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Communications Equipment (concluded)

  

Zayo Group LLC/Zayo Capital, Inc. (concluded):

      

6.00%, 4/01/23 (b)

     USD        3,135      $ 3,156,914   
      

 

 

 
                       11,663,840   

Construction & Engineering — 0.8%

  

Abengoa Finance SAU, 7.00%, 4/15/20

     EUR        112        120,230   

AECOM Technology Corp. (b):

      

5.75%, 10/15/22

     USD        1,045        1,081,575   

5.88%, 10/15/24

       862        896,480   

BlueLine Rental Finance Corp., 7.00%, 2/01/19 (b)

       1,905        1,966,912   

Safway Group Holding LLC/Safway Finance Corp., 7.00%, 5/15/18 (b)

       1,925        1,973,125   

Weekley Homes LLC/Weekley Finance Corp., 6.00%, 2/01/23

       350        333,375   
      

 

 

 
                       6,371,697   

Construction Materials — 0.8%

  

Allegion US Holding Co., Inc., 5.75%, 10/01/21

       117        122,558   

HD Supply, Inc.:

      

11.00%, 4/15/20

       786        890,145   

7.50%, 7/15/20

       3,069        3,318,356   

5.25%, 12/15/21 (b)

       2,250        2,340,000   
      

 

 

 
                       6,671,059   

Consumer Finance — 1.2%

  

Ally Financial, Inc.:

      

6.25%, 12/01/17

       30        32,175   

5.13%, 9/30/24

       3,045        3,113,513   

4.63%, 3/30/25

       375        367,500   

8.00%, 11/01/31

       4,726        5,812,980   
      

 

 

 
                       9,326,168   

Containers & Packaging — 0.8%

  

Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA, Inc.:

      

3.27%, 12/15/19 (b)(c)

       1,620        1,593,675   

6.00%, 6/30/21 (b)

       465        467,325   

4.25%, 1/15/22

     EUR        370        415,514   

Beverage Packaging Holdings Luxembourg II SA, 6.00%, 6/15/17 (b)

     USD        727        734,270   

Crown Americas LLC / Crown Americas Capital Corp. IV, 4.50%, 1/15/23

       1,575        1,555,313   

 

                
4    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Containers & Packaging (concluded)

  

Crown Americas LLC/Crown Americas Capital Corp. III, 6.25%, 2/01/21

     USD        715      $ 750,750   

Crown European Holdings SA, 4.00%, 7/15/22

     EUR        320        372,104   

JH-Holding Finance SA, (8.25% Cash), 8.25%, 12/01/22 (e)

       100        115,871   

Sealed Air Corp. (b):

      

6.50%, 12/01/20

     USD        120        133,800   

8.38%, 9/15/21

       60        67,500   

SGD Group SAS, 5.63%, 5/15/19

     EUR        100        112,850   

Smurfit Kappa Acquisitions, 4.88%, 9/15/18 (b)

     USD        200        211,000   
      

 

 

 
                       6,529,972   

Distributors — 0.1%

  

VWR Funding, Inc., 7.25%, 9/15/17

             938        974,347   

Diversified Consumer Services — 0.1%

  

Laureate Education, Inc., 10.00%, 9/01/19 (b)

       427        413,122   

Service Corp. International, 4.50%, 11/15/20

       307        315,443   
      

 

 

 
                       728,565   

Diversified Financial Services — 1.4%

  

AerCap Ireland Capital, Ltd./AerCap Global Aviation Trust, 5.00%, 10/01/21 (b)

       685        726,100   

Bank of America Corp.:

      

6.05%, 5/16/16

       325        339,105   

6.50%, 8/01/16

       410        434,515   

5.63%, 10/14/16

       100        105,703   

General Motors Financial Co., Inc.:

      

4.38%, 9/25/21

       650        677,896   

4.25%, 5/15/23

       101        103,626   

4.00%, 1/15/25

       1,095        1,087,897   

HSH Nordbank AG, 0.83%, 2/14/17 (c)

     EUR        179        158,259   

International Lease Finance Corp.:

      

4.63%, 4/15/21

     USD        169        176,182   

5.88%, 8/15/22

       655        723,775   

Jefferies Finance LLC/JFIN Co-Issuer Corp. (b):

      

7.38%, 4/01/20

       825        827,062   

6.88%, 4/15/22

       716        691,835   

Reynolds Group Issuer, Inc.:

      

9.88%, 8/15/19

       308        326,480   

5.75%, 10/15/20

       4,215        4,388,869   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Diversified Financial Services (concluded)

  

Reynolds Group Issuer, Inc. (concluded):

      

6.88%, 2/15/21

     USD        266      $ 280,630   
      

 

 

 
                       11,047,934   

Diversified Telecommunication Services — 2.0%

  

CenturyLink, Inc.:

      

6.45%, 6/15/21

       240        255,900   

Series V, 5.63%, 4/01/20

       1,153        1,203,444   

Frontier Communications Corp.:

      

8.50%, 4/15/20

       70        74,900   

6.25%, 9/15/21

       505        486,378   

7.13%, 1/15/23

       255        244,162   

7.63%, 4/15/24

       2,730        2,627,625   

6.88%, 1/15/25

       225        205,312   

Level 3 Financing, Inc.:

      

3.91%, 1/15/18 (c)

       646        654,075   

6.13%, 1/15/21

       1,217        1,290,020   

5.38%, 8/15/22

       3,395        3,471,387   

5.13%, 5/01/23 (b)

       1,560        1,563,900   

5.38%, 5/01/25 (b)

       1,872        1,862,640   

Series TIT, 6.00%, 7/24/17 (h)

     EUR        100        132,455   

Telecom Italia Finance SA, 7.75%, 1/24/33

       100        154,887   

Telecom Italia SpA:

      

6.38%, 6/24/19

     GBP        200        339,167   

3.25%, 1/16/23

     EUR        150        171,211   

5.88%, 5/19/23

     GBP        300        505,505   

Telenet Finance V Luxembourg SCA:

      

6.25%, 8/15/22

       319        380,576   

6.75%, 8/15/24

       322        394,323   
      

 

 

 
                       16,017,867   

Electric Utilities — 0.3%

  

ContourGlobal Power Holdings SA, 7.13%, 6/01/19 (b)

     USD        897        935,123   

Homer City Generation LP (e):

      

(8.14% Cash), 8.14%, 10/01/19

       220        222,298   

(8.73% Cash), 8.73%, 10/01/26

       469        475,606   

Mirant Mid Atlantic Pass-Through Trust, Series B, 9.13%, 6/30/17

       431        456,394   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    5


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Electric Utilities (concluded)

  

Talen Energy Supply LLC, 6.50%, 6/01/25 (b)

     USD        419      $ 427,551   
      

 

 

 
                       2,516,972   

Electrical Equipment — 0.0%

  

Belden, Inc., 5.50%, 4/15/23

     EUR        209        241,883   

Energy Equipment & Services — 1.0%

  

Calfrac Holdings LP, 7.50%, 12/01/20 (b)

     USD        2,195        2,052,325   

Genesis Energy LP/Genesis Energy Finance Corp., 5.75%, 2/15/21

       18        18,000   

GrafTech International Ltd., 6.38%, 11/15/20

       150        141,000   

MEG Energy Corp. (b):

      

6.50%, 3/15/21

       2,599        2,521,030   

6.38%, 1/30/23

       29        27,405   

7.00%, 3/31/24

       835        805,775   

Peabody Energy Corp., 6.25%, 11/15/21

       1,072        527,960   

Precision Drilling Corp.:

      

6.63%, 11/15/20

       190        188,100   

5.25%, 11/15/24

       641        564,881   

Transocean, Inc.:

      

3.00%, 10/15/17

       509        496,593   

6.00%, 3/15/18

       674        685,795   

6.50%, 11/15/20

       295        280,988   
      

 

 

 
                       8,309,852   

Food & Staples Retailing — 0.7%

  

Family Tree Escrow LLC (b):

      

5.25%, 3/01/20

       219        229,676   

5.75%, 3/01/23

       3,023        3,189,265   

Rite Aid Corp.:

      

9.25%, 3/15/20

       435        477,195   

6.75%, 6/15/21

       47        49,468   

6.13%, 4/01/23 (b)

       1,954        2,032,160   
      

 

 

 
                       5,977,764   

Food Products — 0.3%

  

Anna Merger Sub, Inc., 7.75%, 10/01/22 (b)

       780        796,575   

Barry Callebaut Services NV, 5.50%, 6/15/23 (b)

       200        213,706   

Boparan Finance PLC:

      

5.25%, 7/15/19

     GBP        100        145,389   

4.38%, 7/15/21

     EUR        110        112,658   

5.50%, 7/15/21

     GBP        145        205,495   

Smithfield Foods, Inc.:

      

5.88%, 8/01/21 (b)

     USD        257        269,208   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Food Products (concluded)

  

Smithfield Foods, Inc. (concluded):

      

6.63%, 8/15/22

     USD        849      $ 917,557   
      

 

 

 
                       2,660,588   

Health Care Equipment & Supplies — 1.3%

  

Biomet, Inc., 6.50%, 10/01/20

       1,889        1,984,017   

DJO Finance LLC/DJO Finance Corp., 8.13%, 6/15/21 (b)

       1,542        1,588,260   

Fresenius Medical Care US Finance, Inc., 5.75%, 2/15/21 (b)

       1,495        1,614,600   

Fresenius US Finance II, Inc., 9.00%, 7/15/15 (b)

       410        413,587   

Mallinckrodt International Finance SA, 5.75%, 8/01/22 (b)

       3,020        3,163,450   

Mallinckrodt International Finance SA/Mallinckrodt CB LLC (b):

      

4.88%, 4/15/20

       350        358,313   

5.50%, 4/15/25

       294        295,691   

Teleflex, Inc., 6.88%, 6/01/19

       830        858,535   
      

 

 

 
                       10,276,453   

Health Care Providers & Services — 4.2%

  

Acadia Healthcare Co., Inc., 5.13%, 7/01/22

       1,990        1,990,000   

Alere, Inc., 7.25%, 7/01/18

       1,500        1,591,875   

Amsurg Corp., 5.63%, 7/15/22

       2,628        2,690,415   

CHS/Community Health Systems, Inc.:

      

5.13%, 8/15/18

       776        798,310   

6.88%, 2/01/22

       2,134        2,278,066   

ConvaTec Healthcare E SA, 7.38%, 12/15/17 (b)

     EUR        200        227,875   

DaVita HealthCare Partners, Inc.:

      

5.13%, 7/15/24

     USD        1,922        1,942,421   

5.00%, 5/01/25

       1,229        1,221,319   

ExamWorks Group, Inc., 5.63%, 4/15/23

       468        478,530   

HCA Holdings, Inc., 7.75%, 5/15/21

       3,431        3,671,239   

HCA, Inc.:

      

3.75%, 3/15/19

       1,048        1,063,720   

6.50%, 2/15/20

       2,254        2,516,027   

7.50%, 2/15/22

       800        936,000   

5.88%, 3/15/22

       1,148        1,282,890   

4.75%, 5/01/23

       1,898        1,964,430   

5.00%, 3/15/24

       450        469,125   

5.38%, 2/01/25

       879        905,370   

HealthSouth Corp., 5.75%, 11/01/24

       331        341,758   

Hologic, Inc., 6.25%, 8/01/20

       1,933        2,003,071   

 

                
6    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Health Care Providers & Services (concluded)

  

Kindred Healthcare, Inc., 6.38%, 4/15/22

     USD        229      $ 233,580   

Omnicare, Inc.:

      

4.75%, 12/01/22

       203        220,255   

5.00%, 12/01/24

       128        141,600   

Sterigenics-Nordion Holdings LLC, 6.50%, 5/15/23 (b)

       128        128,960   

Tenet Healthcare Corp.:

      

6.25%, 11/01/18

       607        661,248   

4.75%, 6/01/20

       1,190        1,210,825   

6.00%, 10/01/20

       1,478        1,581,460   

4.50%, 4/01/21

       24        23,760   

8.13%, 4/01/22

       707        770,630   
      

 

 

 
                       33,344,759   

Hotels, Restaurants & Leisure — 2.1%

  

Boyd Gaming Corp., 6.88%, 5/15/23

       977        994,097   

Carlson Travel Holdings, Inc., (7.50% Cash or 8.25% PIK), 7.50%, 8/15/19 (b)(e)

       204        207,060   

CDW LLC/CDW Finance Corp.:

      

6.00%, 8/15/22

       660        709,500   

5.00%, 9/01/23

       326        334,391   

5.50%, 12/01/24

       2,578        2,700,455   

Cirsa Funding Luxembourg SA, 5.88%, 5/15/23

     EUR        375        410,833   

ESH Hospitality, Inc., 5.25%, 5/01/25 (b)

     USD        455        458,413   

GLP Capital LP/GLP Financing II, Inc., 4.38%, 11/01/18

       391        404,685   

International Game Technology PLC, 6.25%, 2/15/22 (b)

       200        194,000   

MGM Resorts International:

      

5.25%, 3/31/20

       1,175        1,210,250   

6.75%, 10/01/20

       151        163,646   

6.63%, 12/15/21

       1,000        1,075,000   

6.00%, 3/15/23

       1,462        1,514,997   

New Red Finance, Inc., 6.00%, 4/01/22 (b)

       1,055        1,094,035   

Pinnacle Entertainment, Inc., 6.38%, 8/01/21

       597        637,297   

PortAventura Entertainment Barcelona BV, 7.25%, 12/01/20

     EUR        100        116,198   

RHP Hotel Properties LP/RHP Finance Corp., 5.00%, 4/15/23 (b)

     USD        412        412,000   

Sabre GLBL, Inc., 5.38%, 4/15/23 (b)

       388        394,790   

Six Flags Entertainment Corp., 5.25%, 1/15/21 (b)

       842        869,365   

Snai SpA, 7.63%, 6/15/18

     EUR        245     

 

280,520

  

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Hotels, Restaurants & Leisure (concluded)

  

Station Casinos LLC, 7.50%, 3/01/21

     USD        1,618      $ 1,723,170   

Tropicana Entertainment LLC/Tropicana Finance Corp., 0.00%, 12/15/15 (a)(f)

       800          

The Unique Pub Finance Co. PLC:

      

Series A4, 5.66%, 6/30/27

     GBP        417        649,365   

Series N, 6.46%, 3/30/32

       200        270,527   
      

 

 

 
                       16,824,594   

Household Durables — 1.3%

  

Ashton Woods USA LLC/Ashton Woods Finance Co., 6.88%, 2/15/21 (b)

     USD        556        522,640   

Beazer Homes USA, Inc.:

      

6.63%, 4/15/18

       1,125        1,162,969   

5.75%, 6/15/19

       646        631,465   

Brookfield Residential Properties, Inc./Brookfield Residential US Corp., 6.13%, 7/01/22 (b)

       285        286,425   

K. Hovnanian Enterprises, Inc., 7.25%, 10/15/20 (b)

       1,565        1,635,425   

The Ryland Group, Inc., 6.63%, 5/01/20

       130        141,050   

Shea Homes LP/Shea Homes Funding Corp. (b):

      

5.88%, 4/01/23

       858        883,740   

6.13%, 4/01/25

       868        894,040   

Standard Pacific Corp.:

      

10.75%, 9/15/16

       565        625,737   

8.38%, 1/15/21

       1,735        2,029,950   

Taylor Morrison Communities, Inc./Monarch Communities, Inc., 5.25%, 4/15/21 (b)

       374        375,870   

Tri Pointe Holdings, Inc. (b):

      

4.38%, 6/15/19

       615        605,775   

5.88%, 6/15/24

       420        413,175   
      

 

 

 
                       10,208,261   

Household Products — 0.4%

  

Spectrum Brands, Inc.:

      

6.38%, 11/15/20

       315        336,262   

6.63%, 11/15/22

       1,810        1,941,225   

5.75%, 7/15/25 (b)

       672        692,160   
      

 

 

 
                       2,969,647   

Independent Power and Renewable Electricity Producers — 0.9%

  

AES Corp.:

      

7.38%, 7/01/21

       559        625,731   

5.50%, 3/15/24

       981        985,905   

Baytex Energy Corp., 5.13%, 6/01/21 (b)

       210        204,225   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    7


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Independent Power and Renewable Electricity Producers (concluded)

  

Calpine Corp.:

      

5.38%, 1/15/23

     USD        768      $ 771,840   

5.50%, 2/01/24

       627        625,432   

Dynegy, Inc., 6.75%, 11/01/19 (b)

       750        793,125   

NRG Energy, Inc.:

      

7.88%, 5/15/21

       218        233,532   

6.25%, 5/01/24

       330        337,425   

NRG REMA LLC:

      

Series B, 9.24%, 7/02/17

       69        72,342   

Series C, 9.68%, 7/02/26

       746        809,410   

QEP Resources, Inc., 5.38%, 10/01/22

       1,590        1,597,950   
      

 

 

 
                       7,056,917   

Insurance — 0.4%

  

A-S Co-Issuer Subsidiary, Inc./A-S Merger Sub LLC, 7.88%, 12/15/20 (b)

       747        767,542   

CNO Financial Group, Inc.:

      

4.50%, 5/30/20

       40        41,348   

6.38%, 10/01/20 (b)

       329        350,615   

5.25%, 5/30/25

       268        278,050   

Genworth Holdings, Inc., 4.80%, 2/15/24

       295        253,700   

Hockey Merger Sub 2, Inc., 7.88%, 10/01/21 (b)

       400        413,000   

MPL 2 Acquisition Canco, Inc., 9.88%, 8/15/18 (b)

       725        766,688   

Pension Insurance Corp. PLC, 6.50%, 7/03/24

     GBP        150        234,682   
      

 

 

 
                       3,105,625   

Internet Software & Services — 0.2%

  

IAC/InterActiveCorp, 4.88%, 11/30/18

     USD        700        724,500   

Interactive Data Corp., 5.88%, 4/15/19 (b)

       910        923,650   
      

 

 

 
                       1,648,150   

IT Services — 1.5%

  

Audatex North America, Inc., 6.00%, 6/15/21 (b)

       1,125        1,173,983   

Ceridian HCM Holding, Inc., 11.00%, 3/15/21 (b)

       795        841,706   

Epicor Software Corp., 8.63%, 5/01/19

       720        752,400   

First Data Corp.:

      

7.38%, 6/15/19 (b)

       1,938        2,015,520   

6.75%, 11/01/20 (b)

       2,687        2,868,372   

11.75%, 8/15/21

       753        861,244   

Open Text Corp., 5.63%, 1/15/23 (b)

       1,353        1,367,376   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

IT Services (concluded)

  

SunGard Data Systems, Inc., 6.63%, 11/01/19

     USD        1,410      $ 1,471,687   

WEX, Inc., 4.75%, 2/01/23 (b)

       601        582,970   
      

 

 

 
                       11,935,258   

Machinery — 0.0%

  

SPX Corp., 6.88%, 9/01/17

             65        70,850   

Media — 7.2%

  

Adria Bidco BV, 7.88%, 11/15/20

     EUR        100        117,474   

Altice Financing SA:

      

6.50%, 1/15/22 (b)

     USD        1,260        1,291,500   

5.25%, 2/15/23

     EUR        200        228,446   

6.63%, 2/15/23 (b)

     USD        1,230        1,274,587   

Altice Finco SA, 7.63%, 2/15/25 (b)

       225        230,625   

Altice SA:

      

7.25%, 5/15/22

     EUR        502        567,887   

7.75%, 5/15/22 (b)

     USD        895        903,950   

6.25%, 2/15/25

     EUR        101        109,275   

7.63%, 2/15/25 (b)

     USD        1,221        1,205,737   

Altice US Finance I Corp., 5.38%, 7/15/23 (b)(d)

       2,152        2,152,000   

Altice US Finance II Corp., 7.75%, 7/15/25 (b)(d)

       744        744,000   

Altice US Finance SA, 7.75%, 7/15/25 (b)(d)

       825        810,769   

AMC Networks, Inc.:

      

7.75%, 7/15/21

       1,005        1,092,937   

4.75%, 12/15/22

       156        159,120   

CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp.:

      

6.50%, 4/30/21

       320        336,600   

5.25%, 9/30/22

       368        373,520   

5.13%, 2/15/23

       380        380,000   

5.13%, 5/01/23 (b)

       195        195,975   

5.88%, 5/01/27 (b)

       155        156,163   

Cengage Learning Acquisitions, Inc., 11.50%, 4/15/20 (a)

       669          

Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.:

      

7.63%, 3/15/20

       1,364        1,442,430   

6.50%, 11/15/22

       3,826        4,037,153   

Columbus International, Inc., 7.38%, 3/30/21 (b)

       850        921,188   

DISH DBS Corp.:

      

4.25%, 4/01/18

       1,460        1,500,150   

5.88%, 11/15/24

       2,403        2,409,007   

DreamWorks Animation SKG, Inc., 6.88%, 8/15/20 (b)

       198        198,000   

Gannett Co., Inc.:

      

5.13%, 10/15/19

       215        224,944   

5.13%, 7/15/20

       237        247,665   

 

                
8    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Media (continued)

  

Gannett Co., Inc. (concluded):

      

4.88%, 9/15/21 (b)

     USD        466      $ 469,495   

6.38%, 10/15/23

       330        351,450   

5.50%, 9/15/24 (b)

       289        294,058   

Gray Television, Inc., 7.50%, 10/01/20

       557        593,205   

iHeartCommunications, Inc.:

      

9.00%, 12/15/19

       450        442,125   

9.00%, 3/01/21

       906        856,170   

9.00%, 9/15/22

       930        875,130   

Intelsat Jackson Holdings SA, 5.50%, 8/01/23

       4,372        4,015,420   

Live Nation Entertainment, Inc., 7.00%, 9/01/20 (b)

       232        247,950   

MDC Partners, Inc., 6.75%, 4/01/20 (b)

       836        829,730   

Media General Financing Sub, Inc., 5.88%, 11/15/22 (b)

       378        387,450   

Midcontinent Communications & Midcontinent Finance Corp., 6.25%, 8/01/21 (b)

       265        274,275   

NAI Entertainment Holdings/NAI Entertainment Holdings Finance Corp., 5.00%, 8/01/18 (b)

       538        554,140   

Nielsen Finance LLC/Nielsen Finance Co., 5.00%, 4/15/22 (b)

       410        411,538   

Numericable Group SA:

      

4.88%, 5/15/19 (b)

       3,155        3,173,930   

5.38%, 5/15/22

     EUR        135        155,143   

6.00%, 5/15/22 (b)

     USD        1,885        1,901,494   

5.63%, 5/15/24

     EUR        295        339,421   

6.25%, 5/15/24 (b)

     USD        630        638,663   

Outfront Media Capital LLC/Outfront Media Capital Corp.:

      

5.25%, 2/15/22

       130        134,550   

5.63%, 2/15/24

       115        120,463   

5.63%, 2/15/24 (b)

       127        133,033   

RCN Telecom Services LLC/RCN Capital Corp., 8.50%, 8/15/20 (b)

       485        516,525   

Sirius XM Radio, Inc. (b):

      

4.25%, 5/15/20

       141        140,824   

5.75%, 8/01/21

       464        483,140   

4.63%, 5/15/23

       60        57,900   

5.38%, 4/15/25

       1,525        1,527,287   

Sterling Entertainment Corp., 9.75%, 12/15/19

       1,300        1,326,000   

United Group BV, Series APR, 7.88%, 11/15/20

     EUR        100        117,474   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Media (concluded)

  

Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG/Unitymedia NRW GmbH:

      

5.50%, 1/15/23 (b)

     USD        1,270      $ 1,309,687   

4.00%, 1/15/25

     EUR        298        332,203   

Univision Communications, Inc. (b):

      

8.50%, 5/15/21

     USD        1,820        1,940,575   

5.13%, 5/15/23

       2,690        2,696,725   

5.13%, 2/15/25

       942        936,819   

Virgin Media Secured Finance PLC:

      

5.38%, 4/15/21 (b)

       1,152        1,206,720   

6.25%, 3/28/29

     GBP        453        733,907   

WaveDivision Escrow LLC/WaveDivision Escrow Corp., 8.13%, 9/01/20 (b)

     USD        1,300        1,371,500   

Ziggo Bond Finance BV:

      

4.63%, 1/15/25

     EUR        168        188,223   

5.88%, 1/15/25 (b)

     USD        1,895        1,932,900   
      

 

 

 
                       57,328,344   

Metals & Mining — 2.8%

  

Alcoa, Inc.:

      

6.15%, 8/15/20

       1,395        1,570,038   

5.13%, 10/01/24

       2,261        2,413,617   

Constellium NV:

      

4.63%, 5/15/21

     EUR        119        124,163   

8.00%, 1/15/23 (b)

     USD        2,600        2,743,000   

5.75%, 5/15/24 (b)

       439        412,660   

First Quantum Minerals Ltd. (b):

      

7.00%, 2/15/21

       145        140,469   

7.25%, 5/15/22

       435        419,231   

FMG Resources August 2006 Pty, Ltd., 9.75%, 3/01/22 (b)

       161        169,050   

Global Brass & Copper, Inc., 9.50%, 6/01/19

       740        808,450   

Kaiser Aluminum Corp., 8.25%, 6/01/20

       550        598,125   

Novelis, Inc.:

      

8.38%, 12/15/17

       215        224,944   

8.75%, 12/15/20

       4,901        5,221,084   

Peabody Energy Corp., 6.50%, 9/15/20

       562        289,430   

Perstorp Holding AB, 8.75%, 5/15/17 (b)

       410        429,475   

Ryerson, Inc./Joseph T Ryerson & Son, Inc., 9.00%, 10/15/17

       673        684,778   

Steel Dynamics, Inc.:

      

5.13%, 10/01/21

       790        799,875   

6.38%, 8/15/22

       595        636,650   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    9


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Metals & Mining (concluded)

  

Wise Metals Group LLC/Wise Alloys Finance Corp., 8.75%, 12/15/18 (b)

     USD        4,197      $ 4,480,339   
      

 

 

 
                       22,165,378   

Multi-Utilities — 0.0%

  

CE Energy AS, 7.00%, 2/01/21

     EUR        175        199,891   

Multiline Retail — 0.3%

  

Hema Bondco I BV, 6.25%, 6/15/19

       350        336,354   

The Neiman Marcus Group Ltd. (b):

      

8.00%, 10/15/21

     USD        1,955        2,096,738   

(8.75% Cash or 9.50% PIK), 8.75%, 10/15/21 (e)

       150        162,000   
      

 

 

 
                       2,595,092   

Oil, Gas & Consumable Fuels — 6.2%

  

Antero Resources Corp., 5.13%, 12/01/22

       26        25,935   

Antero Resources Finance Corp.:

      

6.00%, 12/01/20

       211        216,275   

5.38%, 11/01/21

       904        915,300   

Bonanza Creek Energy, Inc., 6.75%, 4/15/21

       200        193,500   

California Resources Corp.:

      

5.50%, 9/15/21

       728        689,780   

6.00%, 11/15/24

       3,902        3,589,840   

Chaparral Energy, Inc., 7.63%, 11/15/22

       330        264,000   

Chesapeake Energy Corp.:

      

6.88%, 11/15/20

       211        222,605   

6.13%, 2/15/21

       104        105,820   

5.75%, 3/15/23

       1,004        991,450   

Cimarex Energy Co., 4.38%, 6/01/24

       254        261,303   

Concho Resources, Inc., 5.50%, 4/01/23

       2,390        2,425,850   

CONSOL Energy, Inc., 5.88%, 4/15/22

       4,037        3,764,502   

Crestwood Midstream Partners LP/Crestwood Midstream Finance Corp., 6.13%, 3/01/22

       57        59,494   

CrownRock LP/CrownRock Finance, Inc., 7.13%, 4/15/21 (b)

       740        769,600   

Denbury Resources, Inc.:

      

5.50%, 5/01/22

       186        177,514   

4.63%, 7/15/23

       49        44,713   

El Paso LLC:

      

7.80%, 8/01/31

       143        167,801   

7.75%, 1/15/32

       684        805,821   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Oil, Gas & Consumable Fuels (continued)

  

Energy Transfer Equity LP:

      

7.50%, 10/15/20

     USD        345      $ 394,163   

5.88%, 1/15/24

       1,825        1,939,062   

EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance, Inc., 6.38%, 6/15/23 (b)

       711        711,889   

Halcon Resources Corp.:

      

8.63%, 2/01/20 (b)

       1,094        1,110,410   

8.88%, 5/15/21

       1,530        1,074,825   

9.25%, 2/15/22

       60        41,700   

Hilcorp Energy I LP/Hilcorp Finance Co. (b):

      

7.63%, 4/15/21

       1,274        1,328,145   

5.00%, 12/01/24

       641        623,372   

Laredo Petroleum, Inc., 7.38%, 5/01/22

       153        162,563   

Linn Energy LLC/Linn Energy Finance Corp.:

      

6.25%, 11/01/19

       86        73,530   

8.63%, 4/15/20

       2,912        2,633,540   

7.75%, 2/01/21

       490        422,625   

MarkWest Energy Partners LP/MarkWest Energy Finance Corp.:

      

6.25%, 6/15/22

       34        37,798   

4.50%, 7/15/23

       10        9,875   

4.88%, 6/01/25

       1,310        1,301,812   

Newfield Exploration Co., 5.38%, 1/01/26

       330        341,550   

NGPL PipeCo LLC, 9.63%, 6/01/19 (b)

       435        443,700   

Oasis Petroleum, Inc.:

      

7.25%, 2/01/19

       495        508,612   

6.50%, 11/01/21

       555        559,162   

Pacific Drilling SA, 5.38%, 6/01/20 (b)

       299        246,675   

Paramount Resources, Ltd., 6.88%, 6/30/23 (b)(d)

       518        520,590   

PDC Energy, Inc., 7.75%, 10/15/22

       510        545,700   

Petrobras Global Finance BV, 4.75%, 1/14/25

     EUR        100        106,794   

Petroleum Geo-Services ASA, 7.38%, 12/15/18 (b)

     USD        210        200,025   

Range Resources Corp.:

      

5.75%, 6/01/21

       277        287,388   

5.00%, 8/15/22

       10        9,950   

5.00%, 3/15/23

       23        23,000   

Regency Energy Partners LP/Regency Energy Finance Corp., 4.50%, 11/01/23

       1,698        1,707,339   

 

                
10    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Oil, Gas & Consumable Fuels (concluded)

  

Rose Rock Midstream LP/Rose Rock Finance Corp., 5.63%, 7/15/22

     USD        464      $ 462,840   

Rosetta Resources, Inc., 5.63%, 5/01/21

       479        507,788   

RSP Permian, Inc., 6.63%, 10/01/22 (b)

       441        458,640   

Sabine Pass Liquefaction LLC:

      

6.25%, 3/15/22

       104        109,460   

5.63%, 4/15/23

       3,962        4,031,335   

5.75%, 5/15/24

       762        774,382   

5.63%, 3/01/25 (b)

       1,187        1,187,000   

Sabine Pass LNG LP, 7.50%, 11/30/16

       2,590        2,764,825   

Sanchez Energy Corp., 6.13%, 1/15/23

       838        796,100   

SandRidge Energy, Inc.:

      

8.75%, 1/15/20

       91        58,923   

7.50%, 2/15/23

       1,082        600,510   

Seven Generations Energy, Ltd., 6.75%, 5/01/23 (b)

       265        266,988   

Seventy Seven Energy, Inc., 6.50%, 7/15/22

       318        199,545   

Summit Midstream Holdings LLC/Summit Midstream Finance Corp.:

      

7.50%, 7/01/21

       798        833,910   

5.50%, 8/15/22

       834        800,640   

Tesoro Logistics LP/Tesoro Logistics Finance Corp., 6.25%, 10/15/22 (b)

       833        880,897   

Ultra Petroleum Corp., 5.75%, 12/15/18 (b)

       525        507,937   

Whiting Petroleum Corp., 5.00%, 3/15/19

       1,518        1,518,000   
      

 

 

 
                       49,816,617   

Paper & Forest Products — 0.0%

  

International Paper Co., 7.30%, 11/15/39

             5        6,308   

Pharmaceuticals — 2.0%

  

Capsugel SA, (7.00% Cash or 7.75% PIK), 7.00%, 5/15/19 (b)(e)

       171        174,848   

Endo Finance LLC/Endo Finco, Inc. (b):

      

7.00%, 12/15/20

       167        175,768   

7.25%, 1/15/22

       145        154,063   

6.00%, 2/01/25

       1,915        1,938,937   

Grifols Worldwide Operations, Ltd., 5.25%, 4/01/22

       937        955,740   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Pharmaceuticals (concluded)

  

Jaguar Holding Co. II/Jaguar Merger Sub, Inc., 9.50%, 12/01/19 (b)

     USD        125      $ 134,219   

Valeant Pharmaceuticals International, Inc.:

      

6.75%, 8/15/18 (b)

       1,221        1,290,444   

5.38%, 3/15/20 (b)

       393        409,702   

7.00%, 10/01/20 (b)

       1,150        1,203,187   

6.38%, 10/15/20 (b)

       687        732,943   

7.50%, 7/15/21 (b)

       1,890        2,067,660   

5.63%, 12/01/21 (b)

       661        685,787   

7.25%, 7/15/22 (b)

       1,010        1,080,700   

5.50%, 3/01/23 (b)

       637        649,740   

4.50%, 5/15/23

     EUR        300        333,609   

5.88%, 5/15/23 (b)

     USD        2,091        2,166,799   

6.13%, 4/15/25 (b)

       1,644        1,709,760   
      

 

 

 
                       15,863,906   

Professional Services — 0.1%

  

Truven Health Analytics, Inc., 10.63%, 6/01/20

             380        399,950   

Real Estate Investment Trusts (REITs) — 0.2%

  

Felcor Lodging LP, 5.63%, 3/01/23

       377        393,965   

iStar Financial, Inc.:

      

4.00%, 11/01/17

       535        526,975   

5.00%, 7/01/19

       375        370,781   
      

 

 

 
                       1,291,721   

Real Estate Management & Development — 0.7%

  

Lennar Corp., 4.75%, 11/15/22

       110        109,038   

Realogy Corp. (b):

      

7.63%, 1/15/20

       3,446        3,682,912   

9.00%, 1/15/20

       214        230,585   

Realogy Group LLC/Realogy Co-Issuer Corp. (b):

      

4.50%, 4/15/19

       1,181        1,198,715   

5.25%, 12/01/21

       506        515,487   

Rialto Holdings LLC/Rialto Corp., 7.00%, 12/01/18 (b)

       245        256,638   
      

 

 

 
                       5,993,375   

Road & Rail — 0.6%

  

EC Finance PLC, 5.13%, 7/15/21

     EUR        215        248,768   

Florida East Coast Holdings Corp., 6.75%, 5/01/19 (b)

     USD        1,565        1,561,087   

The Hertz Corp.:

      

7.50%, 10/15/18

       1,555        1,609,425   

7.38%, 1/15/21

       1,122        1,173,893   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    11


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Road & Rail (concluded)

  

Watco Cos. LLC/Watco Finance Corp., 6.38%, 4/01/23 (b)

     USD        350      $ 357,000   
      

 

 

 
                       4,950,173   

Semiconductors & Semiconductor Equipment — 0.4%

  

Micron Technology, Inc. (b):

      

5.25%, 1/15/24

       495        490,050   

5.50%, 2/01/25

       225        223,290   

NXP BV/NXP Funding LLC, 5.75%, 2/15/21 (b)

       1,020        1,076,100   

Sensata Technologies BV (b):

      

5.63%, 11/01/24

       220        234,575   

5.00%, 10/01/25

       1,002        1,011,389   
      

 

 

 
                       3,035,404   

Software — 0.6%

  

Infor Software Parent LLC/Infor Software Parent, Inc., (7.13% Cash or 7.88% PIK), 7.13%, 5/01/21 (b)(e)

       918        934,065   

Infor US, Inc., 6.50%, 5/15/22 (b)

       1,572        1,633,151   

Nuance Communications, Inc., 5.38%, 8/15/20 (b)

       2,270        2,289,862   
      

 

 

 
                       4,857,078   

Specialty Retail — 0.4%

  

Magnolia BC SA, 9.00%, 8/01/20

     EUR        220        260,352   

Party City Holdings, Inc., 8.88%, 8/01/20

     USD        410        441,365   

Penske Automotive Group, Inc., 5.38%, 12/01/24

       1,100        1,138,500   

Sally Holdings LLC/Sally Capital, Inc.:

      

5.75%, 6/01/22

       146        155,490   

5.50%, 11/01/23

       559        591,143   

Sonic Automotive, Inc., 5.00%, 5/15/23

       146        145,635   

THOM Europe SAS, 7.38%, 7/15/19

     EUR        285        330,231   

TUI AG, 4.50%, 10/01/19

       105        121,376   
      

 

 

 
                       3,184,092   

Textiles, Apparel & Luxury Goods — 0.2%

  

Levi Strauss & Co.:

      

6.88%, 5/01/22

     USD        405        441,450   

5.00%, 5/01/25 (b)

       394        392,522   

PVH Corp., 4.50%, 12/15/22

       122        123,830   
Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Textiles, Apparel & Luxury Goods (concluded)

  

The William Carter Co., 5.25%, 8/15/21

     USD        469      $ 485,415   
      

 

 

 
                       1,443,217   

Tobacco — 0.0%

  

Altria Group, Inc., 9.95%, 11/10/38

             17        28,407   

Trading Companies & Distributors — 0.1%

  

Ashtead Capital, Inc. (b):

      

6.50%, 7/15/22

       539        578,751   

5.63%, 10/01/24

       525        547,313   
      

 

 

 
                       1,126,064   

Transportation Infrastructure — 0.2%

  

Aguila 3 SA, 7.88%, 1/31/18 (b)

       459        461,295   

JCH Parent, Inc., (10.50% Cash or 11.25% PIK), 10.50%, 3/15/19 (b)(e)

       1,066        788,655   
      

 

 

 
                       1,249,950   

Wireless Telecommunication Services — 3.8%

  

Communications Sales & Leasing, Inc. (b):

      

6.00%, 4/15/23

       600        603,000   

8.25%, 10/15/23

       830        846,600   

Crown Castle International Corp., 5.25%, 1/15/23

       115        121,239   

Crown Castle Towers LLC, 6.11%, 1/15/40 (b)

       375        430,469   

Digicel Group Ltd. (b):

      

8.25%, 9/30/20

       245        254,065   

7.13%, 4/01/22

       1,000        972,500   

Digicel Ltd., 6.00%, 4/15/21 (b)

       3,378        3,335,775   

The Geo Group, Inc., 5.88%, 1/15/22

       370        390,813   

SBA Communications Corp., 4.88%, 7/15/22 (b)

       2,400        2,413,680   

Sprint Communications, Inc. (b):

      

9.00%, 11/15/18

       7,557        8,662,211   

7.00%, 3/01/20

       3,950        4,359,812   

Sprint Corp.:

      

7.88%, 9/15/23

       2,604        2,648,008   

7.13%, 6/15/24

       1,476        1,428,030   

T-Mobile USA, Inc.:

      

6.63%, 4/28/21

       455        485,166   

6.13%, 1/15/22

       81        84,949   

6.73%, 4/28/22

       295        314,175   

6.00%, 3/01/23

       588        610,417   

6.84%, 4/28/23

       85        90,525   

6.50%, 1/15/24

       584        616,120   

6.38%, 3/01/25

       1,100        1,148,125   

 

                
12    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Corporate Bonds           Par  
(000)
    Value  

Wireless Telecommunication Services (concluded)

  

Wind Acquisition Finance SA, 4.00%, 7/15/20

     EUR        868      $ 966,671   
      

 

 

 
                       30,782,350   
Total Corporate Bonds59.9%        478,947,558   
      
                          
Floating Rate Loan Interests (c)                      

Aerospace & Defense — 1.5%

  

BE Aerospace, Inc., 2014 Term Loan B, 4.00%, 12/16/21

     USD        1,516        1,529,937   

DigitalGlobe, Inc., Term Loan B, 3.75%, 1/31/20

       1,387        1,387,574   

TASC, Inc., 2nd Lien Term Loan, 12.00%, 5/30/21

       1,675        1,756,656   

Transdigm, Inc.:

      

2015 Term Loan E, 3.50%, 5/14/22

       704        698,521   

Term Loan D, 3.75%, 6/04/21

       844        841,997   

TransUnion LLC, Term Loan, 4.00%, 4/09/21

       5,648        5,629,820   
      

 

 

 
                       11,844,505   

Air Freight & Logistics — 0.4%

  

CEVA Group PLC, Synthetic LC, 6.50%, 3/19/21

       982        932,443   

CEVA Intercompany BV, Dutch Term Loan, 6.50%, 3/19/21

       1,025        973,470   

CEVA Logistics Canada ULC, Canadian Term Loan, 6.50%, 3/19/21

       157        149,317   

CEVA Logistics US Holdings, Inc., Term Loan, 6.50%, 3/19/21

       1,413        1,342,718   
      

 

 

 
                       3,397,948   

Airlines — 0.6%

  

Delta Air Lines, Inc., 2018 Term Loan B1, 3.25%, 10/18/18

       2,945        2,942,818   

Northwest Airlines, Inc. :

      

2.25%, 3/10/17

       328        321,488   

1.63%, 9/10/18

       351        336,243   

1.64%, 9/10/18

       177        169,238   

US Airways Group, Inc., Term Loan B1, 3.50%, 5/23/19

       1,264        1,261,836   
      

 

 

 
                       5,031,623   

Auto Components — 2.1%

  

Affinia Group Intermediate Holdings, Inc., Term Loan B2, 4.75%, 4/27/20

       782        782,287   
Floating Rate Loan Interests (c)           Par  
(000)
    Value  

Auto Components (concluded)

  

Autoparts Holdings Ltd.:

      

1st Lien Term Loan, 7.00%, 7/29/17

     USD        2,067      $ 1,985,910   

2nd Lien Term Loan, 10.50%, 1/29/18

       1,890        1,691,550   

Dayco Products LLC, Term Loan B, 5.25%, 12/12/19

       1,229        1,230,974   

FPC Holdings, Inc., 1st Lien Term Loan, 5.25%, 11/19/19

       1,486        1,474,326   

Gates Global, Inc., Term Loan B, 4.25%, 7/05/21

       6,373        6,343,532   

Goodyear Tire & Rubber Co., 2nd Lien Term Loan, 4.75%, 4/30/19

       1,803        1,815,037   

INA Beteiligungsgesellschaft mbH, Term Loan B, 4.25%, 5/15/20

       1,275        1,280,980   

UCI International, Inc., Term Loan B, 5.50%, 7/26/17

       280        277,066   
      

 

 

 
                       16,881,662   

Banks — 0.1%

  

Redtop Acquisitions Ltd.:

      

1st Lien Term Loan, 4.50%, 12/03/20

       597        596,691   

2nd Lien Term Loan, 8.25%, 6/03/21

       380        381,138   
      

 

 

 
                       977,829   

Building Products — 2.5%

  

Continental Building Products LLC, 1st Lien Term Loan, 4.00%, 8/28/20

       1,804        1,800,152   

CPG International, Inc., Term Loan, 4.75%, 9/30/20

       4,150        4,121,906   

GYP Holdings III Corp., 1st Lien Term Loan, 4.75%, 4/01/21

       1,544        1,498,068   

Hanson Building Products Ltd., 1st Lien Term Loan, 6.50%, 2/18/22

       591        592,884   

Interline Brands, Inc., 2021 Term Loan, 4.00%, 3/17/21

       1,624        1,620,564   

Jeld-Wen, Inc., Term Loan B, 5.25%, 10/15/21

       2,195        2,205,472   

Nortek, Inc., Term Loan, 3.50%, 10/30/20

       2,059        2,051,715   

Ply Gem Industries, Inc., Term Loan, 4.00%, 2/01/21

       2,015        2,013,643   

Quikrete Holdings, Inc., 1st Lien Term Loan, 4.00%, 9/28/20

       1,197        1,197,121   

 

                
   BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015    13


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Floating Rate Loan Interests (c)          Par  
(000)
    Value  

Building Products (concluded)

     

Wilsonart LLC:

     

Incremental Term Loan B2, 4.00%, 10/31/19

    USD        410      $ 408,616   

Term Loan B, 4.00%, 10/31/19

      2,278        2,270,927   
     

 

 

 
                      19,781,068   

Capital Markets — 0.4%

     

Affinion Group, Inc., Term Loan B, 6.75%, 4/30/18

      987        950,810   

American Capital Holdings, Inc., 2017 Term Loan, 3.50%, 8/22/17

      658        656,091   

RPI Finance Trust, Term Loan B4, 3.50%, 11/09/20

      1,400        1,401,400   
     

 

 

 
                      3,008,301   

Chemicals — 3.0%

     

Allnex (Luxembourg) & Cy SCA, Term Loan B1, 4.50%, 10/03/19

      239        239,883   

Allnex USA, Inc., Term Loan B2, 4.50%, 10/03/19

      124        124,464   

Axalta Coating Systems US Holdings, Inc., Term Loan, 3.75%, 2/01/20

      2,939        2,937,463   

CeramTec Acquisition Corp., Term Loan B2, 4.25%, 8/30/20

      73        73,225   

Chemours Company Co., Term Loan B, 3.75%, 5/22/22

      1,018        1,018,365   

Chromaflo Technologies Corp.:

     

1st Lien Term Loan, 4.50%, 12/02/19

      716        712,376   

2nd Lien Term Loan, 8.25%, 6/02/20

      405        394,860   

Evergreen Acqco 1 LP, Term Loan, 5.00%, 7/09/19

      1,574        1,544,387   

INEOS US Finance LLC, 6 Year Term Loan, 3.75%, 5/04/18

      1,220        1,219,197   

Kronos Worldwide Inc., 2015 Term Loan, 4.00%, 2/18/20

      431        431,007   

MacDermid, Inc., 1st Lien Term Loan, 4.50%, 6/07/20

      2,371        2,379,576   

Minerals Technologies, Inc., Term Loan B, 4.00%, 5/07/21

      2,891        2,895,944   

Nexeo Solutions LLC, Term Loan B, 5.00%, 9/08/17

      1,626        1,601,435   

OXEA Finance LLC:

     

2nd Lien Term Loan, 8.25%, 7/15/20

      1,155        1,059,135   

Term Loan B2, 4.25%, 1/15/20

      1,473     

 

1,418,576

  

Floating Rate Loan Interests (c)          Par  
(000)
    Value  

Chemicals (concluded)

     

Royal Adhesives and Sealants LLC, 1st Lien Term Loan, 5.50%, 7/31/18

    USD        849      $ 851,473   

Solenis International LP:

     

1st Lien Term Loan, 4.25%, 7/31/21

      1,662        1,662,065   

2nd Lien Term Loan, 7.75%, 7/31/22

      1,915        1,851,575   

Tata Chemicals North America, Inc., Term Loan B, 3.75%, 8/07/20

      722        720,332   

Univar, Inc., Term Loan B, 5.00%, 6/30/17

      703        701,428   
     

 

 

 
                      23,836,766   

Commercial Services & Supplies — 3.4%

     

ADS Waste Holdings, Inc., Term Loan, 3.75%, 10/09/19

      2,590        2,576,496   

ARAMARK Corp.:

     

Term Loan E, 3.25%, 9/07/19

      2,852        2,855,935   

Term Loan F, 3.25%, 2/24/21

      1,214        1,212,655   

Brand Energy & Infrastructure Services, Inc., Term Loan B, 4.75%, 11/26/20

      2,475        2,460,817   

Catalent Pharma Solutions, Inc., Term Loan B, 4.25%, 5/20/21

      2,099        2,106,344   

Connolly Corp.:

     

1st Lien Term Loan, 4.50%, 5/14/21

      3,443        3,449,911   

2nd Lien Term Loan, 8.00%, 5/14/22

      2,125        2,132,969   

Koosharem LLC, Exit Term Loan, 7.50%, 5/15/20

      2,853        2,839,206   

Livingston International, Inc., 1st Lien Term Loan, 5.00%, 4/18/19

      845        836,501   

Spin Holdco, Inc., Term Loan B, 4.25%, 11/14/19

      4,614        4,603,818   

Waste Industries USA, Inc., Term Loan B, 4.25%, 2/27/20

      657        660,102   

West Corp., Term Loan B10, 3.25%, 6/30/18

      1,248        1,245,411   
     

 

 

 
                      26,980,165   

Communications Equipment — 1.8%

     

Applied Systems, Inc.:

     

1st Lien Term Loan, 4.25% - 5.50%, 1/25/21

      602        602,977   

2nd Lien Term Loan, 7.50%, 1/24/22

      540        542,700   

 

.

 

                
14    BLACKROCK DEBT STRATEGIES FUND, INC.    MAY 31, 2015   


Consolidated Schedule of Investments (continued)

  

BlackRock Debt Strategies Fund, Inc. (DSU)

(Percentages shown are based on Net Assets)

 

Floating Rate Loan Interests (c)           Par  
(000)
    Value  

Communications Equipment (concluded)

      

Avaya, Inc., Term Loan B7, 6.25%, 4/16/20

     USD        3,625      $ 3,572,147   

Blue Coat Systems, Inc., 2015 Term Loan, 4.50%, 5/15/22

       940        941,175   

CommScope, Inc.:

      

Incremental Term Loan B, 3.75%, 5/21/22

       555        555,694   

Term Loan B3, 2.69%, 1/21/17

       805        804,382   

Riverbed Technology, Inc., Term Loan B, 6.00%, 4/24/22

       430        434,033   

Telesat Canada, Term Loan A, 4.10%, 3/24/17

     CAD        2,170        1,734,928   

Zayo Group LLC/Zayo Capital, Inc., Term Loan B, 3.75%, 5/06/21

     USD        4,849        4,841,515   
      

 

 

 
                       14,029,551   

Construction & Engineering — 0.3%

      

AECOM Technology Corp., Term Loan B, 3.75%, 10/15/21

       807        812,127   

Centaur Acquisition LLC, 2nd Lien Term Loan, 8.75%, 2/20/20

       1,185        1,191,909   
      

 

 

 
                       2,004,036   

Construction Materials — 0.9%

      

Filtration Group Corp., 1st Lien Term Loan, 4.25%, 11/21/20

       597        598,740   

HD Supply, Inc., Term Loan B, 4.00%, 6/28/18

       6,621        6,626,115   
      

 

 

 
                       7,224,855   

Containers & Packaging — 0.4%

      

Berry Plastics Holding Corp., Term Loan E, 3.75%, 1/06/21

       1,959        1,958,703   

BWAY Holding Co., Inc., Term Loan B, 5.50%, 8/14/20

       1,082        1,085,427   
      

 

 

 
                       3,044,130   

Distributors — 0.4%

      

ABC Supply Co., Inc., Term Loan, 3.50%, 4/16/20

       3,241